本文選題：資本錯配　切入點：營業(yè)活動　出處：《中國工業(yè)經(jīng)濟》2017年03期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：在新常態(tài)下,改善資本等要素的配置效率是實現(xiàn)經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變的重要途徑。隨著經(jīng)濟社會的不斷發(fā)展,投資活動和經(jīng)營活動共同組成營業(yè)活動的觀念正逐漸深入人心,在營業(yè)活動重新分類的背景下,對于資本配置的研究可以進一步深入到企業(yè)的營業(yè)活動中去。本文構(gòu)建基于營業(yè)活動重新分類視角下的企業(yè)資本錯配指標,并通過對2006—2015年A股上市公司的實證分析,發(fā)現(xiàn)資本錯配現(xiàn)象在中國普遍存在,且資本錯配越嚴重的企業(yè)具有越低的公司價值(ROA和Tobin Q)。進一步分析發(fā)現(xiàn),資產(chǎn)專用性的增大,會加劇資本錯配對會計績效(ROA)的負面作用,但會緩解資本錯配對市場績效(Tobin Q)的負面作用。本文基于營業(yè)活動重新分類的視角,發(fā)現(xiàn)了損害公司價值的一種資本錯配情況,拓展了微觀資本配置的研究視角,為上市公司內(nèi)部的資本配置提供了參考與建議。
[Abstract]:Under the new normal condition, improving the allocation efficiency of capital and other factors is an important way to realize the transformation of economic growth mode. With the development of economy and society, the concept that investment activities and business activities together constitute business activities is gradually becoming more and more popular. Under the background of re-classification of business activities, the research on capital allocation can be further deepened into the business activities of enterprises. This paper constructs the capital mismatch index based on the perspective of re-classification of business activities. Through the empirical analysis of A-share listed companies from 2006 to 2015, it is found that the phenomenon of capital mismatch is widespread in China, and the more serious the mismatch of capital is, the lower the company value is. It will aggravate the negative effect of capital mismatch accounting performance and alleviate the negative effect of Tobin Q.Based on the re-classification of business activities, this paper finds a kind of capital mismatch that damages the value of the company. The research angle of micro-capital allocation is expanded to provide references and suggestions for the internal capital allocation of listed companies.
【作者單位】： 中國海洋大學(xué)管理學(xué)院、中國企業(yè)營運資金管理研究中心;中國海洋大學(xué)管理學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金面上項目“利益相關(guān)者視角的營運資金管理研究與中國上市公司營運資金管理數(shù)據(jù)平臺擴充建設(shè)”(批準號71372111) 國家社會科學(xué)基金青年項目“微觀企業(yè)資本錯配成因與化解對策研究”(批準號16CJY007)
【分類號】：F275;F832.51

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本文編號：1583176