發(fā)布時間：2018-02-14 02:01

  本文關鍵詞： 超額準備金率 政策工具傳導機制 基礎貨幣投放方式 調控方式　出處：《世界經濟研究》2017年06期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：文章圍繞超額準備金率時序特征展開,通過構建一個適于我國政策環(huán)境的政策工具傳導機制的理論分析框架,對調控中需求端和供給端的傳導機理進行了理論分析。研究發(fā)現:在經濟增速和超儲率雙下滑的環(huán)境下,基準利率工具并不能通過風險承擔機制影響銀行貸款供給,其對信貸需求的調控效能會有所減弱。而準備金工具和公開市場操作則對信貸供給的傳導效率有所增強。文章還使用結構變點單位根檢驗和SVAR模型對政策工具有效性進行了實證檢驗,結果支持了理論分析結論。文章認為在基礎貨幣投放方式轉變的當下,貨幣政策經歷著從需求調控向供給調控方式的轉型。而伴隨著流動性收縮,價格型調控方式會得到進一步強化。
[Abstract]:Based on the temporal characteristics of excess reserve ratio, this paper constructs a theoretical analysis framework of the transmission mechanism of policy tools suitable for our country's policy environment. This paper theoretically analyzes the conduction mechanism between the demand side and the supply side in the regulation and control. It is found that the benchmark interest rate instrument can not affect the bank loan supply through the risk-bearing mechanism under the environment of economic growth rate and overstocking rate falling. The efficiency of regulation and control of credit demand will be weakened, while reserve instruments and open market operations will enhance the transmission efficiency of credit supply. The paper also uses structural change point unit root test and SVAR model to improve the efficiency of credit supply. The paper also uses the structural change point unit root test and SVAR model to improve the efficiency of credit supply. The validity is tested empirically. The results support the conclusion of theoretical analysis. This paper argues that monetary policy is undergoing a transition from demand regulation to supply regulation at the moment of the transformation of the basic money delivery mode, and accompanied by the contraction of liquidity. Price-based regulation will be further strengthened.
【作者單位】： 西安交通大學經濟與金融學院;
【分類號】：F822.0;F832

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