本文關(guān)鍵詞： 金融發(fā)展 公司治理 監(jiān)督機(jī)制 激勵(lì)機(jī)制 公司價(jià)值　出處：《貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)》2017年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

【摘要】：自金融危機(jī)之后,國(guó)家對(duì)金融業(yè)的扶持和一系列宏觀經(jīng)濟(jì)政策的出臺(tái),我國(guó)的金融市場(chǎng)逐漸恢復(fù)并有了一定程度的發(fā)展。截止到2014年底,我國(guó)的金融貨幣化比率為1.93,金融相關(guān)比率高達(dá)2.55,說明我國(guó)已經(jīng)建立了比較完善的金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)體系。金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)的不斷發(fā)展和完善一方面為公司帶來了更多的融資渠道,緩解信息不對(duì)稱和代理問題,擴(kuò)大公司投資,提高公司價(jià)值;另一方面由于現(xiàn)代公司中所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離,股東和管理層的利益不一致,金融機(jī)構(gòu)作為債權(quán)人或者股東參與公司治理,能夠?qū)竟芾韺拥男袨榧s束和監(jiān)督,減少管理層的機(jī)會(huì)主義行為,提升公司價(jià)值。因此,在外部金融環(huán)境不斷發(fā)展的情況下,更全面地觀察金融發(fā)展與公司價(jià)值之間的關(guān)系變得極為重要。本文以2007—2014年為樣本期間,在對(duì)金融發(fā)展、公司治理和公司價(jià)值國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行梳理的基礎(chǔ)上,綜合運(yùn)用財(cái)務(wù)學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)和行為學(xué)的相關(guān)知識(shí),以金融發(fā)展理論、公司治理理論為理論基礎(chǔ),結(jié)合我國(guó)金融發(fā)展背景,應(yīng)用規(guī)范和實(shí)證研究相結(jié)合的方法。首先,選取金融發(fā)展水平、公司治理和公司價(jià)值的衡量指標(biāo),將公司治理分為監(jiān)督機(jī)制和激勵(lì)機(jī)制,并通過因子分析法對(duì)監(jiān)督機(jī)制和激勵(lì)機(jī)制計(jì)算綜合得分;其次構(gòu)建金融發(fā)展、公司治理與公司價(jià)值關(guān)系模型,從公司治理視角研究金融發(fā)展與公司價(jià)值之間關(guān)系,并探索公司治理如何影響金融發(fā)展與公司價(jià)值之間的關(guān)系。面板數(shù)據(jù)模型回歸結(jié)果發(fā)現(xiàn)金融發(fā)展水平的提高能夠顯著提高公司價(jià)值;公司治理水平能夠顯著提高公司價(jià)值,但是在監(jiān)督機(jī)制的公司治理水平下,對(duì)公司價(jià)值的作用效果更顯著;公司治理機(jī)制能夠促進(jìn)金融發(fā)展對(duì)公司價(jià)值的影響,激勵(lì)機(jī)制對(duì)兩者之間的影響作用效果并不顯著,所以監(jiān)督機(jī)制促進(jìn)金融發(fā)展與公司價(jià)值之間正相關(guān)關(guān)系的效果優(yōu)于激勵(lì)機(jī)制效果�；谶@些發(fā)現(xiàn),本文針對(duì)金融發(fā)展和公司治理兩個(gè)方面提出相應(yīng)的政策建議,以期我國(guó)上市公司能夠快速的發(fā)展。
[Abstract]:Since the financial crisis, the national support to the financial industry and the introduction of a series of macroeconomic policies, China's financial market has gradually recovered and developed to a certain extent. Until end of 2014. The financial monetization ratio of our country is 1.93, the ratio of financial correlation is as high as 2.55. It shows that China has established a relatively perfect financial market and financial institutions system. The continuous development and improvement of financial markets and financial institutions on the one hand has brought more financing channels for the company. To alleviate the problem of information asymmetry and agency, to expand the investment of the company and to increase the value of the company; On the other hand, due to the separation of ownership and management in modern companies, the interests of shareholders and management are inconsistent, so financial institutions participate in corporate governance as creditors or shareholders. It can restrain and supervise the behavior of the management, reduce the opportunistic behavior of the management, and promote the value of the company. Therefore, under the circumstances of the continuous development of the external financial environment. A more comprehensive view of the relationship between financial development and corporate value has become extremely important. Corporate governance and corporate value at home and abroad on the basis of literature combing, comprehensive use of financial science, economics, management and behavior related knowledge, based on financial development theory, corporate governance theory as the theoretical basis. Combined with the background of financial development in China, the application of norms and empirical research methods. First, select the level of financial development, corporate governance and corporate value measurement indicators. Corporate governance is divided into supervision mechanism and incentive mechanism, and the comprehensive score of supervision mechanism and incentive mechanism is calculated by factor analysis. Secondly, it constructs a model of financial development, corporate governance and corporate value, and studies the relationship between financial development and corporate value from the perspective of corporate governance. And explore how corporate governance affects the relationship between financial development and corporate value. Panel data model regression results show that the level of financial development can significantly improve corporate value; The level of corporate governance can significantly improve the value of the company, but under the level of corporate governance of the supervision mechanism, the effect on the value of the company is more significant. Corporate governance mechanism can promote the impact of financial development on the value of the company, and the effect of incentive mechanism on the impact between the two is not significant. Therefore, the effect of positive correlation between financial development and corporate value is better than that of incentive mechanism. Based on these findings, this paper puts forward corresponding policy recommendations for financial development and corporate governance. With a view to rapid development of listed companies in China.
【學(xué)位授予單位】：貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號(hào)】：F832;F271;F275

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1473427