本文關(guān)鍵詞： 網(wǎng)絡(luò) 關(guān)聯(lián)性 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)　出處：《內(nèi)蒙古大學(xué)》2017年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

【摘要】：國(guó)際實(shí)踐表明,系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)具有毀滅性破壞。2008年金融危機(jī)后,系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)受到各國(guó)學(xué)術(shù)界、業(yè)界和監(jiān)管當(dāng)局的高度關(guān)注。學(xué)術(shù)界對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)從"太大而不能倒"轉(zhuǎn)向"關(guān)聯(lián)度太廣而不能倒"。隨之宏觀審慎監(jiān)管方式成為金融監(jiān)管改革的核心。宏觀審慎監(jiān)管的前提條件是對(duì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)清晰的認(rèn)識(shí)和度量。實(shí)踐表明,貫穿所有金融系統(tǒng)性事件的一個(gè)共同威脅是金融系統(tǒng)的參與者之間形成的錯(cuò)綜復(fù)雜的關(guān)聯(lián)與互動(dòng)。過(guò)度關(guān)聯(lián)會(huì)使得負(fù)面沖擊在各行業(yè)之間、不同行業(yè)之間進(jìn)行傳導(dǎo)擴(kuò)散,導(dǎo)致破壞范圍擴(kuò)大、傳染程度顯著提高。因此,加強(qiáng)整個(gè)金融體系各行業(yè)間關(guān)聯(lián)性研究,識(shí)別關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)的行業(yè),對(duì)其加強(qiáng)監(jiān)管,是有效降低金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的前提條件。本文選取我國(guó)五大行業(yè)共計(jì)166家上市公司股票日交易價(jià)格數(shù)據(jù),構(gòu)建上市公司之間的有向加權(quán)關(guān)聯(lián)網(wǎng)絡(luò)。通過(guò)網(wǎng)絡(luò)分析法,全面分析上市公司金融網(wǎng)絡(luò)的總體關(guān)聯(lián)性以及行業(yè)內(nèi)和行業(yè)間的關(guān)聯(lián)特征,分析其關(guān)聯(lián)性時(shí)變特征。為我國(guó)構(gòu)建宏觀審慎監(jiān)管框架以及金融改革與完善提供依據(jù)和支撐。實(shí)證結(jié)果表明:首先,我國(guó)上市公司各行業(yè)有向加權(quán)網(wǎng)絡(luò)具有"小世界"與"無(wú)標(biāo)度"等復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)特征。其次,在極端情況下,我國(guó)上市公司各行業(yè)總體關(guān)聯(lián)性呈現(xiàn)出顯著的上升趨勢(shì)。同時(shí),各行業(yè)內(nèi)部之間的相互聯(lián)動(dòng)作用不明顯,跨行業(yè)間的相互聯(lián)動(dòng)成為風(fēng)險(xiǎn)的主要傳染方式。在危機(jī)期間,房地產(chǎn)業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)最大,且對(duì)其他行業(yè)造成的風(fēng)險(xiǎn)傳染影響顯著增強(qiáng),資本市場(chǎng)服務(wù)業(yè)在危機(jī)期間是較為敏感的行業(yè)、對(duì)風(fēng)險(xiǎn)傳染反應(yīng)較為迅速。
[Abstract]:International practice shows that systemic risk is destructive. After the financial crisis in 2008, systemic financial risk has been subjected to the academic circles of various countries. High level of concern from industry and regulatory authorities. Academic perception of systemic risk has shifted from "too big to fail" to "too relevant to fail" Subsequently, macro-prudential supervision has become the core of financial regulatory reform. The prerequisite of macro-prudential supervision is a clear understanding and measurement of systemic risk. A common threat that permeates all financial systemic events is the intricate interlinkages and interactions between participants in the financial system. Excessive linkages can lead to negative shocks across industries. Conduct and spread between different industries, leading to the expansion of the scope of destruction, the degree of contagion significantly increased. Therefore, strengthen the entire financial system between industries relevance research, identify the strong correlation of industries, and strengthen the supervision of them. This paper selects the daily trading price data of 166 listed companies in five industries in China. Through the network analysis, the overall relevance of the financial network of listed companies and the characteristics of intra-industry and inter-industry association are analyzed. This paper analyzes the time-varying characteristics of its relevance and provides the basis and support for the construction of macro-prudential regulatory framework and the financial reform and improvement in China. The empirical results show that: first of all. The directed weighted networks of listed companies in China have complex network characteristics such as "small world" and "no scale". Secondly, in extreme cases. The overall correlation of listed companies in China shows a significant upward trend. At the same time, the interaction between the industries is not obvious. Cross-industry interaction has become the main mode of risk contagion. During the crisis, the systemic risk of real estate industry is the biggest, and the impact of risk contagion on other industries is significantly enhanced. Capital market service industry is a more sensitive industry during the crisis, more rapid response to risk contagion.
【學(xué)位授予單位】：內(nèi)蒙古大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號(hào)】：F832.51

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