本文關(guān)鍵詞：流動性過剩與全球失衡聯(lián)動研究——基于貨幣稀釋理論　出處：《國際金融研究》2017年06期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：本文闡釋了"貨幣稀釋理論",據(jù)此理論建立了流動性過剩與全球失衡的一般均衡模型。在均衡解的表達(dá)式中包括利率、通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)增長、消費(fèi)(或儲蓄)、金融發(fā)展、流動性過剩、外匯儲備、經(jīng)濟(jì)地位等宏觀經(jīng)濟(jì)變量。然后通過理論推演得出如下結(jié)論:(1)貨幣經(jīng)濟(jì)中的實(shí)際利率小于自給自足經(jīng)濟(jì)中的實(shí)際利率,由此得出金融資產(chǎn)具有流動性溢價,推廣了Caballero et al.(2008)的結(jié)論。(2)在主權(quán)貨幣作為國際儲備貨幣條件下,全球失衡是必然的。(3)中國的馬歇爾K值被高估。我們提出了"總K值""有效K值"和"流動性過剩放大系數(shù)"概念,并用中國數(shù)據(jù)驗證了中國的"有效K值"明顯低于其"總K值"。(4)給出并嚴(yán)格證明了經(jīng)常賬戶和貿(mào)易余額、資產(chǎn)供求的漸近表達(dá)式,論證了經(jīng)常賬戶和貿(mào)易余額之間的關(guān)系。利用此模型可以分析不同宏觀經(jīng)濟(jì)變量的沖擊對全球失衡的影響,從而全面理解世界經(jīng)濟(jì),為經(jīng)濟(jì)理論、金融理論和世界經(jīng)濟(jì)研究提供新的分析思路。
[Abstract]:In this paper, the theory of currency dilution is explained, and the general equilibrium model of excess liquidity and global imbalance is established. The expressions of equilibrium solution include interest rate, inflation, and economic growth. Consumption (or savings), financial development, excess liquidity, foreign exchange reserves. Economic status and other macroeconomic variables. Then we draw the following conclusion by theoretical deduction: 1) the real interest rate in the monetary economy is lower than the real interest rate in the self-sufficient economy. It is concluded that the financial assets have liquidity premium, which generalizes the conclusion of Caballero et al. 2008) that the sovereign currency is the international reserve currency. China's Marshall K value is overestimated. We put forward the concepts of "total K value" and "effective K value" and "excess liquidity magnification factor". Using Chinese data to verify that China's "effective K value" is obviously lower than its "total K value". 4) the asymptotic expressions of current account and trade balance, supply and demand of assets are strictly proved. The relationship between current account and trade balance is demonstrated. The model can be used to analyze the impact of different macroeconomic variables on global imbalances, so as to fully understand the world economy as economic theory. Financial theory and world economic research provide new analytical ideas.
【作者單位】： 山西財經(jīng)大學(xué)財政金融學(xué)院教研室;對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);
【分類號】：F822.0;F827.12
【正文快照】： 引言全球宏觀經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)了引人注目的八個事實(shí)(見圖1),這些經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象都與流動性過剩及全球失衡兩大主題緊密聯(lián)系在一起。現(xiàn)在,美國是世界上最強(qiáng)的發(fā)達(dá)國家,大力發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì);而中國是世界上最大的發(fā)展中國家,快速發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)。中美兩大經(jīng)濟(jì)主體的兩種發(fā)展模式,強(qiáng)有力地影響著

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本文編號：1405641