發(fā)布時間：2018-01-02 01:06

  本文關(guān)鍵詞：基于匯率預(yù)期與央行外匯干預(yù)的匯率動態(tài)決定:理論分析與經(jīng)驗研究　出處：《統(tǒng)計研究》2016年09期 　論文類型：期刊論文

  更多相關(guān)文章： 匯率預(yù)期 外匯市場干預(yù) 中美息差 風(fēng)險溢價 即期匯率

【摘要】：本文通過將央行外匯干預(yù)引入到包含風(fēng)險溢價的無拋補利率平價中,并采用非線性自回歸分布滯后(NARDL)模型考察了2006年10月至2015年12月匯率預(yù)期和央行外匯干預(yù)對人民幣匯率的影響。結(jié)果表明:1匯率預(yù)期與央行外匯干預(yù)對人民幣即期匯率具有顯著的短期和長期非對稱影響,且在長期和短期內(nèi),人民幣即期匯率均更易受升值預(yù)期影響;2央行的正向外匯干預(yù)在遏制人民幣升值方面具有一定效果,但負(fù)向外匯干預(yù)不僅不會遏制人民幣貶值,反而會助推人民幣進一步貶值;3中美息差的縮小短期內(nèi)會導(dǎo)致人民幣貶值,在長期則會導(dǎo)致人民幣升值;4風(fēng)險溢價下降短期內(nèi)會導(dǎo)致人民幣貶值,在長期卻會導(dǎo)致人民幣升值,且長期人民幣升值容易貶值難。
[Abstract]:This paper introduces the central bank foreign exchange intervention into the non-subsidy interest rate parity which includes the risk premium. The nonlinear autoregressive distribution hysteresis (NARDL) is also used. The model examines the effects of the expectation of the exchange rate from October 2006 to December 2015 and the intervention of the central bank on the RMB exchange rate. The results show that:. 1 Exchange rate expectation and central bank foreign exchange intervention have significant short-term and long-term asymmetric effects on the spot exchange rate of RMB. In the long run and in the short term, the spot exchange rate of RMB is more vulnerable to the expectation of appreciation. (2) the positive foreign exchange intervention of the central bank has certain effect in curbing the RMB appreciation, but the negative foreign exchange intervention will not only not curb the RMB depreciation, but will promote the RMB to devalue further; (3) the narrowing of the interest rate difference between China and the United States will lead to the depreciation of RMB in the short term and the appreciation of RMB in the long run; A fall in the risk premium will lead to a devaluation of the renminbi in the short term, but in the long run will lead to an appreciation of the renminbi, which is easy to depreciate in the long run.
【作者單位】： 武漢大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院;武漢大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院金融系;中國海洋大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院;青島銀行;
【基金】：國家自然科學(xué)基金“中國利率、匯率與央行資產(chǎn)負(fù)債及貨幣供應(yīng)之間的交互影響:實證分析與政策意涵”(71373187) 中國博士后科學(xué)基金項目“中國利率和匯率市場化對物價的影響及其政策意涵研究”(2015M570608) 青島社會科學(xué)規(guī)劃項目“利率市場化沖擊下中小銀行信用風(fēng)險防控研究”(QDSKL150507)資助
【分類號】：F832.6
【正文快照】： 一、引言在研究央行外匯市場干預(yù)和匯率間的關(guān)系時,不應(yīng)忽視匯率預(yù)期在其中所起的重要作用。匯率預(yù)期的偏離不僅是造成央行進行外匯干預(yù)的重要原因,而且央行外匯干預(yù)還能通過引導(dǎo)匯率預(yù)期而對匯率產(chǎn)生影響。因此,匯率預(yù)期是連接外匯干預(yù)和匯率的一個重要經(jīng)濟變量。從我國過去

【參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前6條

1 白曉燕;郭昱;;匯改前后人民幣匯率預(yù)期的波動特征研究[J];國際金融研究;2014年06期

2 范立夫;;我國利率政策與匯率政策協(xié)調(diào)問題研究——基于資產(chǎn)加權(quán)收益率平價模型的分析[J];財貿(mào)經(jīng)濟;2011年07期

3 干杏娣;楊金梅;張軍;;我國央行外匯干預(yù)有效性的事件分析研究[J];金融研究;2007年09期

4 葉永剛;胡利琴;黃斌;;人民幣實際有效匯率和對外貿(mào)易收支的關(guān)系——中美和中日雙邊貿(mào)易收支的實證研究[J];金融研究;2006年04期

5 金犖,李子奈;中國資本管制有效性分析[J];世界經(jīng)濟;2005年08期

6 何誠穎;劉林;徐向陽;王占海;;外匯市場干預(yù)、匯率變動與股票價格波動——基于投資者異質(zhì)性的理論模型與實證研究[J];經(jīng)濟研究;2013年10期

【共引文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 司登奎;江春;李小林;;基于匯率預(yù)期與央行外匯干預(yù)的匯率動態(tài)決定:理論分析與經(jīng)驗研究[J];統(tǒng)計研究;2016年09期

2 李天琦;王國松;;匯率漲跌對上證指數(shù)非對稱影響的實證研究[J];海南金融;2016年08期

3 李一人;趙靚;;不同經(jīng)濟背景下匯率對股市的影響及其傳導(dǎo)機制——基于MS-VAR模型的實證研究[J];財政科學(xué);2016年07期

4 劉金全;徐寧;劉達禹;;美聯(lián)儲加息預(yù)期會引起我國資產(chǎn)價格波動嗎?——基于匯率傳導(dǎo)路徑的經(jīng)驗證據(jù)[J];西安交通大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版);2016年04期

5 徐冬;;外匯市場、股票市場、房地產(chǎn)市場動態(tài)關(guān)聯(lián)性的實證檢驗[J];時代金融;2016年17期

6 江春;司登奎;李小林;;匯率預(yù)期、中美息差及央行外匯干預(yù)對股票價格的影響[J];國際金融研究;2016年06期

7 王璐;;我國人民幣近期貶值的影響分析[J];知識經(jīng)濟;2016年12期

8 朱孟楠;閆帥;;國際資本流動、外匯市場干預(yù)與人民幣匯率[J];國際經(jīng)貿(mào)探索;2016年03期

9 中國人民銀行陽江市中心支行青年課題組;楊艷成;葉茂;;基于動物精神理論的匯率預(yù)期研究[J];南方金融;2016年02期

10 郭敏;賈君怡;;人民幣外匯市場穩(wěn)定性管理——基于內(nèi)地與香港人民幣匯率價差的視角[J];國際貿(mào)易問題;2016年01期

【二級參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 葉欣;陳偉忠;孫麗華;;人民幣無本金交割遠(yuǎn)期匯率異常波動機制識別[J];同濟大學(xué)學(xué)報(自然科學(xué)版);2012年12期

2 王曦;鄒文理;;貨幣政策對股票市場的沖擊[J];統(tǒng)計研究;2011年12期

3 李曉峰;錢利珍;黎琦嘉;;人民幣匯率預(yù)期特征研究——基于調(diào)查數(shù)據(jù)的實證分析[J];國際金融研究;2011年12期

4 錢利珍;陳睿;李曉峰;;人民幣升值預(yù)期的影響因素——基于我國匯改后月度數(shù)據(jù)的經(jīng)驗分析[J];投資研究;2011年07期

5 范立夫;周繼燕;;利率平價理論評析[J];經(jīng)濟與管理;2010年08期

6 石巧榮;;人民幣升值預(yù)期成因分析:基于格蘭杰因果檢驗[J];數(shù)量經(jīng)濟技術(shù)經(jīng)濟研究;2010年07期

7 嚴(yán)武;金濤;;我國股價和匯率的關(guān)聯(lián):基于VAR-MGARCH模型的研究[J];財貿(mào)經(jīng)濟;2010年02期

8 朱孟楠;劉林;;中國外匯市場干預(yù)有效性的實證研究[J];國際金融研究;2010年01期

9 丁志杰;郭凱;閆瑞明;;非均衡條件下人民幣匯率預(yù)期性質(zhì)研究[J];金融研究;2009年12期

10 李偉杰;;利率—匯率聯(lián)動:理論綜述與實證檢驗[J];當(dāng)代經(jīng)濟管理;2009年08期

【相似文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 鄧可斌;唐s，

本文編號：1366988