本文關(guān)鍵詞：國(guó)際大宗商品市場(chǎng)金融化與中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)　出處：《金融研究》2017年01期 　論文類(lèi)型：期刊論文

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【摘要】：本文基于結(jié)構(gòu)向量自回歸(SVAR)模型,實(shí)證分析了1998年至2015年間國(guó)際大宗商品市場(chǎng)金融化對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響。研究發(fā)現(xiàn),國(guó)際大宗商品價(jià)格沖擊對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)具有不容忽視的影響力,其驅(qū)動(dòng)作用雖弱于投資專(zhuān)有技術(shù)沖擊和中性技術(shù)沖擊,但卻明顯強(qiáng)于貨幣政策沖擊和財(cái)政政策沖擊。在國(guó)際金融危機(jī)前,國(guó)際大宗商品市場(chǎng)金融化對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)主要產(chǎn)生平抑效應(yīng);危機(jī)后,金融化對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響主要表現(xiàn)為放大效應(yīng),進(jìn)一步研究表明美國(guó)量化寬松政策是導(dǎo)致金融化產(chǎn)生放大效應(yīng)的主要因素。
[Abstract]:Based on the structural vector autoregressive (SVAR) model, this paper empirically analyzes the impact of the financialization of international commodity markets on the macroeconomic volatility of China from 1998 to 2015. The impact of international commodity price shocks on China's macroeconomic fluctuations can not be ignored, although its driving effect is weaker than the impact of investment know-how and neutral technology. Before the international financial crisis, the financialization of the international commodity market had a major stabilizing effect on China's macroeconomic fluctuations. After the crisis, the impact of financialization on China's macroeconomic fluctuations is mainly shown as amplification effect, and further research shows that the quantitative easing policy is the main factor leading to the amplification effect of financialization.
【作者單位】： 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;
【正文快照】： 一、引言近年來(lái),商品期貨受到對(duì)沖基金、養(yǎng)老保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)投資者的熱烈追捧,金融投資者們加速進(jìn)入商品期貨市場(chǎng)的現(xiàn)象被稱(chēng)為大宗商品市場(chǎng)的“金融化”(Cheng and Xiong,2014)。越來(lái)越多的研究證實(shí)了大宗商品市場(chǎng)金融化對(duì)商品價(jià)格形成具有扭曲作用(Singleton,2013;Sockin and Xio

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