發(fā)布時(shí)間：2017-12-30 15:29

  本文關(guān)鍵詞：引入做市商制度對(duì)新三板市場(chǎng)質(zhì)量影響的實(shí)證研究　出處：《深圳大學(xué)》2017年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

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【摘要】：市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)理論主要基于市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與設(shè)計(jì)的角度展開的研究理論,是從交易機(jī)制角度來探究市場(chǎng)的運(yùn)行質(zhì)量。在該理論中,交易機(jī)制是其研究重點(diǎn),主要是指價(jià)格形成的方式比如做市商制度、競(jìng)價(jià)制度。該理論認(rèn)為市場(chǎng)質(zhì)量因交易模式不同而情況不同即會(huì)受到不同的交易模式的影響。而市場(chǎng)質(zhì)量一般用流動(dòng)、波動(dòng)性、有效性與透明度四個(gè)維度來反映。新三板自從2014年8月25日正式引進(jìn)做市商制度的,越來越多的企業(yè)選擇上新三板掛牌,直接選擇做市方式或是由原來的協(xié)議方式轉(zhuǎn)為做市方式進(jìn)行交易。所以自從引進(jìn)后做市商制度后的新三板發(fā)展迅速,截止2017年初,新三板市場(chǎng)掛牌企業(yè)總數(shù)已跨萬家大關(guān),達(dá)到10600家。因此,如何增強(qiáng)正施行的做市商制度對(duì)新三板市場(chǎng)的實(shí)際運(yùn)作效果,是備受關(guān)注的問題。本文是從市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)理論的研究角度來探究引入做市商制度對(duì)新三板市場(chǎng)質(zhì)量到底產(chǎn)生怎樣的影響,是否如預(yù)期能夠提高市場(chǎng)質(zhì)量。首先綜述國(guó)內(nèi)外交易制度與市場(chǎng)質(zhì)量研究的現(xiàn)狀,介紹與市場(chǎng)質(zhì)量衡量有關(guān)的理論,并且對(duì)國(guó)內(nèi)外關(guān)于做市商制度如何影響市場(chǎng)質(zhì)量方面的研究進(jìn)行了綜述。然后就是實(shí)證部分,根據(jù)提出的三大假設(shè)即:做市商制度提高了新三板市場(chǎng)流動(dòng)性、降低了波動(dòng)性、促進(jìn)了有效性的基礎(chǔ)上,分別從流動(dòng)性、波動(dòng)性、有效性三個(gè)維度來進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)新三板市場(chǎng)質(zhì)量。在做市商制度對(duì)新三板市場(chǎng)流動(dòng)性的影響實(shí)證章節(jié),分別對(duì)單個(gè)樣本與整體樣本在引入做市商制度前后換手率的變化情況,采用相關(guān)關(guān)系檢驗(yàn)觀察樣本總體的分布情況,綜合得出結(jié)果。在做市商制度對(duì)新三板市場(chǎng)波動(dòng)性的影響實(shí)證章節(jié),先采用非參數(shù)檢驗(yàn)來驗(yàn)證做市前后142個(gè)交易平均波動(dòng)率的差異,再結(jié)合樣本總體前后的平均波動(dòng)率的變化情況得出結(jié)論。在做市商制度對(duì)新三板市場(chǎng)有效性的影響實(shí)證章節(jié),采用Granger因果檢驗(yàn)來驗(yàn)證做市商制度是否有利于價(jià)格發(fā)現(xiàn)。最后結(jié)合我國(guó)新三板市場(chǎng)的現(xiàn)狀與實(shí)證結(jié)果,從市場(chǎng)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、企業(yè)自身三個(gè)角度來為提高新三板市場(chǎng)質(zhì)量提出意見。
[Abstract]:......
【學(xué)位授予單位】：深圳大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號(hào)】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1355573