本文關(guān)鍵詞：我國上市公司股票期權(quán)激勵(lì)對(duì)投資效率的影響研究　出處：《沈陽航空航天大學(xué)》2017年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

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【摘要】：自上世紀(jì)七十年代股權(quán)激勵(lì)出現(xiàn)以來,由于其優(yōu)越性和可實(shí)施性得以在世界范圍內(nèi)推廣,作為其中一種激勵(lì)方式的股票期權(quán)激勵(lì)受到更多的青睞。我國在九十年代引進(jìn)該激勵(lì)方式,幾經(jīng)變革。中國證監(jiān)會(huì)于2006年1月1日發(fā)布的《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法(試行)》標(biāo)志著股票期權(quán)激勵(lì)在中國正式推廣,并掀起了一股實(shí)施股票期權(quán)激勵(lì)的熱潮。股票期權(quán)激勵(lì)在理論上能夠降低代理成本,激勵(lì)管理者以提升公司價(jià)值為目標(biāo)來實(shí)現(xiàn)自己的利益。但在實(shí)踐上,國內(nèi)外學(xué)者對(duì)于股票期權(quán)激勵(lì)所產(chǎn)生的影響積極與否還存在分歧,尤其在我國社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中,本土公司是否會(huì)適應(yīng)“舶來品”,與“中國特色”是否會(huì)產(chǎn)生應(yīng)有的化學(xué)反應(yīng)是一個(gè)值得探討的課題。基于此,本文以股票期權(quán)激勵(lì)對(duì)投資的影響來反映該激勵(lì)方式的激勵(lì)效果,并另辟蹊徑,運(yùn)用逆向思維,利用過度投資和投資不足來從側(cè)面反映投資效率的變化。把股票期權(quán)激勵(lì)對(duì)投資效率的影響分為三個(gè)階段來研究,以滬深2013年單獨(dú)實(shí)施股票期權(quán)的46家公司為研究對(duì)象,經(jīng)篩選最終選定26家為樣本公司,以2013年為分界點(diǎn),對(duì)比分析實(shí)施股票期權(quán)激勵(lì)前兩年、前一年與實(shí)施后第一年、實(shí)施后第一年與實(shí)施后第二年的過度投資和投資不足的變化,并輔以2013年樣本公司投資效率變化。具體全面的剖解股票期權(quán)激勵(lì)對(duì)投資的影響,多層次多角度的把握股票期權(quán)激勵(lì)所產(chǎn)生的效應(yīng)。最終得出結(jié)論,在第一階段,投資效率顯著提高;在第二階段,過度投資和投資不足現(xiàn)象將擴(kuò)大,過度投資程度變化尤為明顯;在第三階段,投資不足與過度投資均得到抑制,尤其是投資不足得到較大改善。結(jié)合這三個(gè)階段,投資效率的變化趨勢(shì)大致成N型,解釋每個(gè)階段產(chǎn)生變化的原因并對(duì)N型趨勢(shì)進(jìn)行解讀。依據(jù)本文的結(jié)論,結(jié)合我國目前的實(shí)際情況,深度挖掘內(nèi)在因素,提出相關(guān)的合理化建議。
[Abstract]:......
【學(xué)位授予單位】：沈陽航空航天大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號(hào)】：F724.5;F830.42

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1354602