本文關(guān)鍵詞：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的傳染渠道與度量研究——兼論宏觀審慎政策實(shí)施　出處：《管理世界》2016年08期 　論文類(lèi)型：期刊論文

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【摘要】：本文創(chuàng)新性構(gòu)建了包含銀行破產(chǎn)機(jī)制和去杠桿機(jī)制的資產(chǎn)負(fù)債表直接關(guān)聯(lián)網(wǎng)絡(luò)模型。本文發(fā)現(xiàn):(1)四類(lèi)銀行特征和4個(gè)外生參數(shù)影響四類(lèi)傳染渠道,且影響存在顯著差異,四類(lèi)傳染渠道中去杠桿渠道(Loss~(DEL))和銀行間負(fù)債違約渠道(Loss~(IA_DF))最為重要;(2)在傳染過(guò)程中,銀行破產(chǎn)會(huì)導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)急劇上升,且破產(chǎn)越集中,系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)越大;(3)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)存在"區(qū)制轉(zhuǎn)換"效應(yīng):當(dāng)?shù)陀谀骋粎?shù)閾值,金融體系呈現(xiàn)出隨時(shí)間遞減的"常態(tài)"系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)(SR),該風(fēng)險(xiǎn)由銀行體系杠桿率驅(qū)動(dòng);當(dāng)高于某一參數(shù)閾值,金融體系呈現(xiàn)出隨時(shí)間遞增的"危機(jī)"系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)(SR),該風(fēng)險(xiǎn)由銀行關(guān)聯(lián)性和資產(chǎn)規(guī)模驅(qū)動(dòng),并主要來(lái)源于傳染指標(biāo)較高的大型商業(yè)銀行;(4)4個(gè)外生參數(shù)對(duì)應(yīng)了四類(lèi)針對(duì)金融體系整體的宏觀審慎政策,脆弱性指標(biāo)(VBI)和傳染性指標(biāo)(CBI)對(duì)應(yīng)了針對(duì)單家金融機(jī)構(gòu)的宏觀審慎政策,這些宏觀審慎政策應(yīng)根據(jù)金融周期(上行或下行)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型(常態(tài)或危機(jī))來(lái)實(shí)施。
【作者單位】： 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;中央財(cái)經(jīng)大學(xué)全球金融治理協(xié)同創(chuàng)新中心;中央財(cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金青年項(xiàng)目“貨幣政策、房地產(chǎn)價(jià)格與金融穩(wěn)定”(項(xiàng)目批準(zhǔn)號(hào):71503290) 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)“中財(cái)121人才工程”青年博士發(fā)展基金“宏觀審慎政策的有效性及其與貨幣政策的協(xié)調(diào)分析”(項(xiàng)目批準(zhǔn)號(hào):QBJ1415) 國(guó)家社科基金重大項(xiàng)目“金融排斥、金融密度差異與信息化普惠金融體系建設(shè)研究”(項(xiàng)目批準(zhǔn)號(hào):14ZDA044) 中國(guó)人民銀行研究局課題“改革并完善適應(yīng)現(xiàn)代金融市場(chǎng)發(fā)展的金融監(jiān)管框架研究”(項(xiàng)目批準(zhǔn)號(hào):15ZDC019) 教育部哲學(xué)社會(huì)科學(xué)研究重大課題攻關(guān)項(xiàng)目“中國(guó)資本賬戶(hù)開(kāi)放進(jìn)程安排和風(fēng)險(xiǎn)防范研究”(項(xiàng)目批準(zhǔn)號(hào):14JZD016);教育部人文社會(huì)科學(xué)研究規(guī)劃基金項(xiàng)目“我國(guó)宏觀審慎政策協(xié)調(diào)問(wèn)題研究”(項(xiàng)目批準(zhǔn)號(hào):15YJA790090)的資助
【分類(lèi)號(hào)】：F832.1
【正文快照】： 一、引言2007~2009年爆發(fā)的國(guó)際金融危機(jī)凸顯了金融體系對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的過(guò)度風(fēng)險(xiǎn)暴露及金融機(jī)構(gòu)之間的過(guò)度關(guān)聯(lián)所導(dǎo)致的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題。如果說(shuō)金融體系對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)暴露是危機(jī)的導(dǎo)火索,那么金融機(jī)構(gòu)之間的過(guò)度關(guān)聯(lián)則起著催化劑的作用。危機(jī)開(kāi)始前,金融機(jī)構(gòu)首先面臨著

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1 道格拉斯·埃利奧特;魯曼;;美國(guó)歷史中的宏觀審慎政策[J];金融市場(chǎng)研究;2014年01期

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本文編號(hào)：1330196