本文關(guān)鍵詞：金融危機與一般均衡下的CDO定價　出處：《系統(tǒng)科學(xué)與數(shù)學(xué)》2016年04期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：傳統(tǒng)的CDO根據(jù)無套利原理,將信用風(fēng)險的保險費和違約后的回收金額兩個現(xiàn)金流進行復(fù)制得出定價,注重金融市場局部均衡.然而無套利均衡定價的思路只針對存在套利機會的資產(chǎn)市場的局部均衡,使得該均衡與基礎(chǔ)資產(chǎn)的聯(lián)系不強.而一般均衡分析,可以引入實體經(jīng)濟的因素,有利于防止CDO定價的泡沫風(fēng)險.因此文章在CDO定價中引入實體經(jīng)濟要素,證明一般均衡下CDO定價相比無套利定價有更豐富更敏感的風(fēng)險刻畫能力.實證結(jié)果發(fā)現(xiàn),一般均衡定價相當(dāng)于無套利定價加上修正項,且在高風(fēng)險時期兩者價差高于低風(fēng)險時期,這是由于無套利定價忽略了實體經(jīng)濟的風(fēng)險.因此CDO產(chǎn)品的無套利定價很可能存在著泡沫而導(dǎo)致資源配置扭曲.最后,文章認(rèn)為CDO可以預(yù)防定價風(fēng)險,用于解決地方政府債務(wù)問題,并提出相關(guān)的風(fēng)險控制建議.
【作者單位】： 福州大學(xué)投資與風(fēng)險管理研究所;
【基金】：福建省社會科學(xué)規(guī)劃項目(2010B051)資助課題
【分類號】：F830.99
【正文快照】： i引言次貸危機引發(fā)的金融危機是美國20世紀(jì)30年代“大蕭條”以來最為嚴(yán)重的一次金融危機.很多人認(rèn)為金融工具創(chuàng)新是導(dǎo)致次貸危機的主要原因,最受批評的就是CD0.本文認(rèn)為CDO定價方式是引發(fā)危機的主要原因,以往的定價方法局限于無套利定價,導(dǎo)致對風(fēng)險的低估.而一般均衡定價是

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：1311460