發(fā)布時間：2017-11-29 19:07

  本文關(guān)鍵詞：央行溝通的金融市場效應(yīng)——來自中國的證據(jù)

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【摘要】：隨著我國利率市場化的推進,央行溝通逐漸成為貨幣政策有效實施的重要手段。本文利用我國2006年10月至2015年12月的數(shù)據(jù),運用EGARCH模型考察央行溝通的金融市場效應(yīng)。結(jié)果表明,央行溝通的短期金融市場效應(yīng)合意且顯著,長期金融市場效應(yīng)雖然合意,但并不顯著;相比于利率市場、債券市場和股票市場,匯率市場對央行溝通的反應(yīng)程度最小。無論在哪個市場,央行溝通的效應(yīng)都遠小于貨幣政策決定的市場效應(yīng),央行溝通對市場的維穩(wěn)性也無法沖抵貨幣政策決定引起的市場波動。在央行溝通中,寬松性溝通的市場效應(yīng)大于緊縮性溝通,行長溝通的市場效應(yīng)大于外部委員溝通。隨著利率市場化程度的加深,金融市場對央行溝通的反應(yīng)更強烈,央行溝通作為貨幣政策工具的效果更好。
【作者單位】： 南開大學金融學院;
【基金】：教育部人文社科規(guī)劃基金項目“審慎資本管制與中國資本賬戶開放:基于跨境資本套利和套匯視角的研究”(16YJA790047) 南開大學亞洲研究中心資助項目“一帶一路建設(shè)中的基礎(chǔ)設(shè)施融資與東北亞貨幣金融合作問題研究”(AS1518)的階段性成果
【分類號】：F822.0;F832
【正文快照】： 一、引言近年來,各國中央銀行的貨幣政策工具逐漸豐富。除傳統(tǒng)的貨幣政策工具外,非傳統(tǒng)貨幣政策工具也在發(fā)揮作用。前瞻性貨幣政策指引是各國常用的非傳統(tǒng)貨幣政策工具之一,而央行溝通是前瞻性貨幣政策指引的主要內(nèi)容。自20世紀90年代以來,各國中央銀行紛紛摒棄了之前的“神秘

【相似文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

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本文編號：1237792