本文關(guān)鍵詞：對(duì)沖通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的投資組合策略求解

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【摘要】：通貨膨脹是投資者進(jìn)行資產(chǎn)配置時(shí)面臨的主要問題,其不僅會(huì)影響投資者的投資決策,也會(huì)對(duì)其投資收益產(chǎn)生重要影響.文章在CRRA(constant relative risk aversion)假設(shè)下,效用函數(shù)同時(shí)考慮了投資者的消費(fèi)和最終財(cái)富.在約束條件下,文章求解了一般均衡時(shí)的最優(yōu)消費(fèi)和最優(yōu)財(cái)富,與此同時(shí)得出t時(shí)刻財(cái)富與消費(fèi)的比值實(shí)際上是年金債券的結(jié)論,并在此基礎(chǔ)上得出了一般情況下的投資組合策略.當(dāng)存在通貨膨脹時(shí),文章利用指數(shù)債券對(duì)沖通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn),求解出遠(yuǎn)期期望消費(fèi)和遠(yuǎn)期期望財(cái)富,最終得到通貨膨脹條件下的投資組合策略.
【作者單位】： 重慶大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院;重慶大學(xué)公共管理學(xué)院;中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行大連金州支行國(guó)際業(yè)務(wù)部;
【基金】：重慶市社會(huì)科學(xué)重點(diǎn)規(guī)劃項(xiàng)目(2014ZDJJ12) 教育部人文社會(huì)科學(xué)研究重大課題攻關(guān)項(xiàng)目(13JZD023) 重慶市研究生科研創(chuàng)新項(xiàng)目(CYB14003)資助課題
【分類號(hào)】：F830.59
【正文快照】： i引言理性投資者在面對(duì)經(jīng)濟(jì)中不確定因素時(shí)會(huì)選擇調(diào)整資產(chǎn)配置的比例,以實(shí)現(xiàn)效用函數(shù)的最大化.經(jīng)典文獻(xiàn)在研究資產(chǎn)配置問題時(shí)一般會(huì)將投資者的投資產(chǎn)品局限于貨幣、股票和債券,試圖在經(jīng)濟(jì)波動(dòng)中通過調(diào)整資產(chǎn)配置比例達(dá)到減小風(fēng)險(xiǎn)的作用.事實(shí)上,調(diào)整資產(chǎn)組合策略并不能規(guī)避經(jīng)濟(jì)

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