本文關(guān)鍵詞：LIBOR市場(chǎng)模型在衍生品定價(jià)中的應(yīng)用

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【摘要】：上海銀行間同業(yè)拆借利率(SHIBOR)到2016年正式進(jìn)入其第十個(gè)年頭,在建立之初要成為人民幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率之一、并且能夠推進(jìn)我國(guó)貨幣市場(chǎng)進(jìn)一步改革發(fā)展的目的也已基本實(shí)現(xiàn)。隨著我國(guó)以SHIBOR為基準(zhǔn)利率的利率衍生品的品種和交易量的不斷增加,國(guó)內(nèi)目前采用的利率模型和數(shù)值分析方法已經(jīng)不能滿(mǎn)足市場(chǎng)需求,研究基于SHIBOR等市場(chǎng)利率對(duì)衍生品進(jìn)行的定價(jià)問(wèn)題變得十分必要。LIBOR市場(chǎng)模型是在HJM框架下發(fā)展起來(lái)的以L(fǎng)IBOR為建模對(duì)象的利率期限結(jié)構(gòu)模型,在國(guó)際市場(chǎng)上被廣泛應(yīng)用。本文將通過(guò)對(duì)該模型基本理論和問(wèn)題的分析,對(duì)其定價(jià)應(yīng)用的歸納和總結(jié),并使用模擬數(shù)據(jù)對(duì)不同測(cè)度、不同離散化方法下的模型的定價(jià)誤差進(jìn)行了分析。本文在對(duì)LIBOR市場(chǎng)模型作基礎(chǔ)分析的同時(shí),通過(guò)對(duì)模型離散化方法的歸納和總結(jié),在比較分析的基礎(chǔ)上,采用蒙特卡洛模擬的方法對(duì)利率互換期權(quán)進(jìn)行了定價(jià),實(shí)證比較了不同測(cè)度下、不同離散化模型下的定價(jià)結(jié)果,為國(guó)內(nèi)LIBOR市場(chǎng)模型的進(jìn)一步研究提供借鑒。本文的主要研究?jī)?nèi)容為：一是在對(duì)LIBOR市場(chǎng)模型進(jìn)行較為詳盡的論述的基礎(chǔ)上,在前人研究基礎(chǔ)上對(duì)無(wú)套利原則下即期測(cè)度和遠(yuǎn)期測(cè)度遠(yuǎn)期LIBOR利率的動(dòng)態(tài)過(guò)程的表達(dá)式進(jìn)行了推導(dǎo)。同時(shí),在對(duì)常見(jiàn)的模型離散化方法Euler法和二階方法進(jìn)行分析、總結(jié)、比較的基礎(chǔ)上,借鑒HJM模型離散化推導(dǎo)過(guò)程,得出了即期測(cè)度和遠(yuǎn)期測(cè)度分別采用不同Euler離散化方法時(shí)LIBOR市場(chǎng)模型動(dòng)態(tài)過(guò)程的表達(dá)式。二是通過(guò)使用蒙特卡洛模擬分析法對(duì)路徑依賴(lài)型衍生品--利率互換期權(quán)進(jìn)行定價(jià)分析。因?yàn)長(zhǎng)IBOR市場(chǎng)模型理論上能夠獲得衍生品Black封閉價(jià)格解,所以可以通過(guò)對(duì)利率互換期權(quán)的模擬定價(jià)獲得其模擬狀態(tài)下Black價(jià)格。同時(shí),以此Black價(jià)格為基準(zhǔn)價(jià)格,分別比較了即期測(cè)度和遠(yuǎn)期測(cè)度下不同的離散化方法所造成離散誤差(表現(xiàn)為定價(jià)偏差),結(jié)果表明即期測(cè)度下的對(duì)數(shù)Euler離散LIBOR市場(chǎng)模型具有較好的定價(jià)結(jié)果。
【關(guān)鍵詞】：LIBOR市場(chǎng)模型 互換期權(quán) 離散化 蒙特卡洛模擬
【學(xué)位授予單位】：大連理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類(lèi)號(hào)】：F224;F832.2
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 1 緒論8-12
• 1.1 研究背景與研究意義8-9
• 1.2 本文的研究?jī)?nèi)容和研究方法9-10
• 1.2.1 本文的研究?jī)?nèi)容9
• 1.2.2 本文的研究方法9-10
• 1.3 本文的結(jié)構(gòu)安排和基本框架10-12
• 1.3.1 本文的結(jié)構(gòu)安排10
• 1.3.2 本文的基本框架10-12
• 2 基本理論與問(wèn)題分析12-20
• 2.1 傳統(tǒng)利率理論12-16
• 2.1.1 短期利率模型12-15
• 2.1.2 遠(yuǎn)期利率模型15-16
• 2.2 市場(chǎng)利率理論16-18
• 2.3 利率互換衍生品定價(jià)研究現(xiàn)狀與問(wèn)題18-19
• 2.4 本章小結(jié)19-20
• 3 LIBOR市場(chǎng)模型描述20-32
• 3.1 HJM模型(遠(yuǎn)期利率模型)20-23
• 3.2 LIBOR市場(chǎng)模型23-29
• 3.2.1 遠(yuǎn)期LIBOR利率的動(dòng)態(tài)過(guò)程23-26
• 3.2.2 即期測(cè)度的LIBOR市場(chǎng)模型26-28
• 3.2.3 遠(yuǎn)期測(cè)度的LIBOR市場(chǎng)模型28-29
• 3.3 LIBOR市場(chǎng)模型對(duì)利率互換類(lèi)衍生品的定價(jià)29-31
• 3.4 本章小結(jié)31-32
• 4 LIBOR市場(chǎng)模型離散化比較研究32-44
• 4.1 連續(xù)模型的離散化32-36
• 4.2 離散化方法比較分析36-37
• 4.3 LIBOR市場(chǎng)模型的離散化選擇37-43
• 4.4 本章小結(jié)43-44
• 5 利率互換期權(quán)定價(jià)44-59
• 5.1 蒙特卡洛模擬法與其他計(jì)算方法的比較分析44-48
• 5.2 構(gòu)造互換期權(quán)48-54
• 5.2.1 數(shù)值舉例48-53
• 5.2.2 BLACK定價(jià)結(jié)果分析53-54
• 5.3 互換期權(quán)路徑定價(jià)方法計(jì)算54-58
• 5.4 本章小結(jié)58-59
• 結(jié)論59-60
• 參考文獻(xiàn)60-63
• 附錄A63-70
• 攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表學(xué)術(shù)論文情況70-71
• 致謝71-72

【相似文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 冷克平，高立群;帶有隨機(jī)干擾的市場(chǎng)模型及控制[J];控制與決策;1996年03期

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中國(guó)重要會(huì)議論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前3條

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本文編號(hào)：688211