本文關(guān)鍵詞：基于不完全市場(chǎng)的碳排放期貨區(qū)間定價(jià)研究

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【摘要】：國際碳排放市場(chǎng)為各國應(yīng)對(duì)氣候和環(huán)境變化提供了重要的途徑,碳排放期貨作為碳排放市場(chǎng)中重要衍生產(chǎn)品之一,研究其定價(jià)機(jī)制可以更好的解釋期貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì),提高碳排放市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能,幫助碳投資者規(guī)避碳市場(chǎng)中的交易風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)而促進(jìn)整個(gè)碳排放市場(chǎng)的健康、有序發(fā)展。碳排放市場(chǎng)建立不久且發(fā)展較不完善,屬于不完全市場(chǎng),現(xiàn)有的定價(jià)研究多運(yùn)用適用于完全市場(chǎng)的持有成本方法,但卻忽略了實(shí)際碳排放市場(chǎng)定價(jià)存在的市場(chǎng)因素。文章基于不完全市場(chǎng)假設(shè),選用期貨區(qū)間定價(jià)方法,考慮了交易費(fèi)用、保證金以及存貸利差等市場(chǎng)因素,研究碳排放期貨的定價(jià)問題。文章選取了EU ETS兩種最具代表性的碳資產(chǎn)——EUA和CER作為研究對(duì)象,以2013-2015年歐洲碳排放交易市場(chǎng)的數(shù)據(jù)為研究樣本。研究發(fā)現(xiàn),碳排放期貨區(qū)間定價(jià)模型可以較好的描述短期碳排放期貨價(jià)格,并且距離到期日越近,各合約的定價(jià)效果越好；碳排放期貨區(qū)間定價(jià)模型顯著優(yōu)于傳統(tǒng)持有成本定價(jià)模型；文章進(jìn)一步對(duì)定價(jià)結(jié)果與實(shí)際價(jià)格的偏離進(jìn)行研究,通過回歸分析的方法實(shí)證發(fā)現(xiàn),目前價(jià)格偏離是由于碳排放交易市場(chǎng)行情影響,并且合約距到期日越長偏離現(xiàn)象越顯著。論文研究貢獻(xiàn)在于拓展了碳排放期貨定價(jià)方法,選用定價(jià)模型適合不完全市場(chǎng),符合碳市場(chǎng)現(xiàn)狀；同時(shí),可以為投資者做出合理決策和規(guī)避碳排放市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)提供理論依據(jù)。
【關(guān)鍵詞】：不完全市場(chǎng)理論 碳排放期貨 區(qū)間定價(jià)模型 偏離分析
【學(xué)位授予單位】：合肥工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F224;X196;F831.53
【目錄】：

• 致謝7-8
• 摘要8-9
• ABSTRACT9-14
• 第一章 緒論14-23
• 1.1 研究背景與意義14-16
• 1.1.1 研究背景14-15
• 1.1.2 研究意義15-16
• 1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀16-19
• 1.2.1 傳統(tǒng)金融期貨定價(jià)研究16-17
• 1.2.2 有關(guān)碳排放金融資產(chǎn)價(jià)格的研究17-19
• 1.2.3 文獻(xiàn)述評(píng)19
• 1.3 研究內(nèi)容與研究方法19-22
• 1.3.1 研究內(nèi)容19-21
• 1.3.2 研究方法21-22
• 1.4 研究創(chuàng)新點(diǎn)22-23
• 第二章 碳排放交易發(fā)展現(xiàn)狀23-31
• 2.1 碳排放交易機(jī)制發(fā)展現(xiàn)狀23-28
• 2.2 碳排放交易產(chǎn)品發(fā)展現(xiàn)狀28-29
• 2.3 本章小結(jié)29-31
• 第三章 碳排放期貨區(qū)間定價(jià)的模型構(gòu)建31-36
• 3.1 碳排放期貨定價(jià)模型的理論基礎(chǔ)31-32
• 3.1.1 基于完全市場(chǎng)的持有成本期貨定價(jià)理論基礎(chǔ)31-32
• 3.1.2 基于不完全市場(chǎng)的區(qū)間期貨定價(jià)理論基礎(chǔ)32
• 3.2 基于不完全市場(chǎng)的碳排放期貨區(qū)間定價(jià)模型的構(gòu)建32-35
• 3.2.1 碳排放期貨定價(jià)區(qū)間上限的確定33-34
• 3.2.2 碳排放期貨定價(jià)區(qū)間下限的確定34
• 3.2.3 碳排放期貨定價(jià)區(qū)間的確定34-35
• 3.3 本章小結(jié)35-36
• 第四章 碳排放期貨區(qū)間定價(jià)的實(shí)證研究36-49
• 4.1 碳排放期貨定價(jià)實(shí)證的數(shù)據(jù)選擇36-37
• 4.2 碳排放期貨定價(jià)實(shí)證的實(shí)證結(jié)果與分析37-46
• 4.2.1 實(shí)際價(jià)格落在定價(jià)區(qū)間內(nèi)的數(shù)量分析37-40
• 4.2.2 實(shí)際價(jià)格與定價(jià)區(qū)間的波動(dòng)趨勢(shì)分析40-42
• 4.2.3 區(qū)間定價(jià)與持有成本定價(jià)的比較分析42-46
• 4.3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)46-47
• 4.4 本章小結(jié)47-49
• 第五章 碳排放期貨區(qū)間定價(jià)的偏離分析49-55
• 5.1 偏離因素分析49-50
• 5.2 偏離分析的變量設(shè)計(jì)與模型構(gòu)建50-52
• 5.2.1 變量設(shè)計(jì)50-51
• 5.2.2 模型構(gòu)建51-52
• 5.3 偏離分析的回歸檢驗(yàn)及結(jié)果分析52-53
• 5.3.1 數(shù)據(jù)來源及處理52
• 5.3.2 實(shí)證結(jié)果及分析52-53
• 5.4 本章小結(jié)53-55
• 第六章 研究結(jié)論與展望55-57
• 6.1 研究結(jié)論55-56
• 6.2 研究展望56-57
• 參考文獻(xiàn)57-61
• 附錄1 EUA定價(jià)結(jié)果分析圖61-64
• 附錄2 CER定價(jià)結(jié)果分析圖64-66
• 攻讀碩士學(xué)位期間的學(xué)術(shù)活動(dòng)及成果情況66

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：589088