隨著2015年2月9日上證50ETF期權(quán)在上交所掛牌以來,國內(nèi)投資者可用于套利、投資、套期保值的空間逐漸增大,50ETF期權(quán)的交易量也越來越活躍,尤其在最近三年,期權(quán)交易量拔升到了一個較高的穩(wěn)定水平,但和發(fā)達國家相比以就具有很大的發(fā)展空間。因此本文旨在利用最近三年的期權(quán)成交數(shù)據(jù),對期權(quán)的日內(nèi)套利策略進行研究,主要希望解決兩個問題:一是上證50ETF期權(quán)是否存在錯誤定價,二是如果存在的話,如何捕捉其錯誤定價,并且構(gòu)造合適的套利策略賺取利潤。因此本文首先研究了上證50ETF期權(quán)的流動性情況,得出了較為活躍的三類期權(quán):當(dāng)月平值期權(quán)、當(dāng)月一檔期權(quán)以及下月平值期權(quán)。使用這三類期權(quán)進行了裸期權(quán)組合、偏度組合、峰度組合以及跨期價差組合四類組合構(gòu)建,并且使用期權(quán)的隱含波動率作為組合的估值指標,分別構(gòu)造了波動率價差策略、波動率偏度策略、波動率峰度策略以及波動率跨期價差策略,使用2018年1月到2020年12月共三年的數(shù)據(jù)進行回測,并將回測結(jié)果拆分成了Vega損益、Delta損益以及滑點損益,而后對策略的參數(shù)進行了敏感性分析。發(fā)現(xiàn)在波動率價差策略、波動率偏度策略以及波動率跨期價差策略中均能獲得較為可觀的收...

【文章頁數(shù)】：55 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
第一章 導(dǎo)論
    第一節(jié) 研究背景
    第二節(jié) 研究目的與意義
        一、理論意義
        二、實用價值
    第三節(jié) 研究內(nèi)容與論文結(jié)構(gòu)
    第四節(jié) 研究的創(chuàng)新點
第二章 文獻綜述
    第一節(jié) 期權(quán)套利研究
    第二節(jié) 隱含波動率計算
    第三節(jié) 期權(quán)希臘字母
    第四節(jié) 文獻總結(jié)與評述
第三章 理論準備
    第一節(jié) 投資標的相關(guān)信息
        一、上證50ETF期權(quán)合約市場現(xiàn)狀
        二、標的分紅
    第二節(jié) 基于BS模型的期權(quán)相關(guān)理論
        一、BSM模型
        二、希臘字母
        三、隱含波動率計算
    第三節(jié) 動態(tài)關(guān)系研究模型
    第四節(jié) 波動率套利策略框架
        一、策略設(shè)計
        二、收益歸因
第四章 上證 50ETF期權(quán)與現(xiàn)貨的動態(tài)關(guān)系實證
    第一節(jié) 數(shù)據(jù)準備
    第二節(jié) 平穩(wěn)性檢驗
    第三節(jié) 信息滯后檢驗
    第四節(jié) 本章小結(jié)
第五章 上證 50ETF期權(quán)波動率套利策略構(gòu)造與實證
    第一節(jié) 隱含波動率計算
    第二節(jié) 波動率價差策略
        一、波動率價差策略描述
        二、波動率價差策略實證
        三、敏感性分析
    第三節(jié) 波動率偏度策略
        一、波動率偏度策略描述
        二、波動率偏度策略實證
        三、敏感性分析
    第四節(jié) 波動率峰度策略
        一、波動率峰度策略描述
        二、波動率峰度策略實證
        三、敏感性分析
    第五節(jié) 波動率跨期價差策略
        一、波動率跨期價差策略描述
        二、波動率跨期價差策略實證
        三、敏感性分析
    第六節(jié) 實證結(jié)果小結(jié)
第六章 總結(jié)與展望
    第一節(jié) 主要結(jié)論
    第二節(jié) 進一步展望
參考文獻
附錄
致謝



本文編號：3863501