開放是經(jīng)濟發(fā)展的重要動力,而互聯(lián)互通機制是資本市場開放進程中里程碑式的標志,其中深港通相比于滬港通擁有了更為立體的制度保障以及公司數(shù)量結構。本文以公司融資效率作為研究的出發(fā)點,研究了深港通政策實施對相關上市公司的影響。首先,本文從理論基礎與相關研究出發(fā),分析了深港通政策實施對公司融資效率的影響路徑——外部監(jiān)督效應;然后,以2014年至2019年的深圳上市的部分A股公司作為研究對象,從成本收益角度出發(fā)構建公司融資效率衡量評價指標,并且在此基礎上,運用雙重差分模型實證研究了深港通政策實施對公司融資效率的影響,進而運用中介效應模型對外部監(jiān)督效應影響路徑進行驗證。實證結論為:第一,深港通政策的實施對標的公司融資效率有著顯著正向影響,對公司融資效率有提升作用,但是隨著時間發(fā)展提升作用的顯著性下降;第二,公司的上市板塊與所屬行業(yè)影響著深港通政策對公司融資效率的政策效應;第三,外部監(jiān)督在深港通政策提高公司融資效率的過程中發(fā)揮了中介作用。

【文章頁數(shù)】：55 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究意義
        1.2.1 理論意義
        1.2.2 現(xiàn)實意義
    1.3 研究內(nèi)容及方法
        1.3.1 研究內(nèi)容
        1.3.2 研究框架圖
        1.3.3 研究方法
    1.4 主要創(chuàng)新之處
2 融資效率理論基礎與機制分析
    2.1 融資相關理論
        2.1.1 傳統(tǒng)融資理論
        2.1.2 現(xiàn)代融資理論
    2.2 融資效率相關概念界定
        2.2.1 效率概念
        2.2.2 公司融資效率概念
    2.3 文獻綜述
        2.3.1 公司融資效率
        2.3.2 深港通政策
        2.3.3 文獻述評
    2.4 理論機制分析與研究假設
        2.4.1 深港通影響融資效率路徑
        2.4.2 研究假設
3 研究設計
    3.1 樣本選取與數(shù)據(jù)來源
    3.2 公司融資效率測度
    3.3 控制變量選擇
    3.4 研究模型
        3.4.1 雙重差分模型
        3.4.2 研究模型設定
4 實證分析
    4.1 描述性統(tǒng)計
    4.2 平行趨勢檢驗
    4.3 雙重差分模型實證結果
        4.3.1 單變量雙重差分結果
        4.3.2 標準雙重差分結果
        4.3.3 錯層雙重差分結果
    4.4 深港通政策效應異質(zhì)性檢驗
        4.4.1 按上市板塊進行異質(zhì)性檢驗
        4.4.2 按所屬行業(yè)進行異質(zhì)性檢驗
    4.5 深港通政策效應影響機制檢驗
        4.5.1 中介效應模型設定與變量說明
        4.5.2 中介效應模型檢驗結果分析
    4.6 本章小結
5 穩(wěn)健性檢驗
    5.1 傾向得分匹配
    5.2 熵平衡
6 結論及政策建議
    6.1 主要結論
    6.2 政策建議
    6.3 不足之處與展望
參考文獻
致謝



本文編號：3815987