發(fā)布時(shí)間：2023-04-16 13:56

　　2005年是中國(guó)證券發(fā)展史上具有里程碑意義的一年，在此之前股權(quán)分置1作為我國(guó)證券市場(chǎng)特有的制度性缺陷長(zhǎng)期困擾著市場(chǎng)的發(fā)展，2001年政府嘗試采取行政化的解決措施引發(fā)股市長(zhǎng)達(dá)5年的非理性下跌，幾乎導(dǎo)致了中國(guó)證券市場(chǎng)的推倒重來(lái)；2005年4月底沉寂多年的證券市場(chǎng)被市場(chǎng)化的股權(quán)分置改革激活，投資者以極大熱情造就了我國(guó)證券市場(chǎng)上最大的一次狂歡，到2007年底股權(quán)分置改革完成之時(shí)上證指數(shù)從最低998點(diǎn)上漲到最高6124點(diǎn)。然而好景不長(zhǎng)，我國(guó)證券市場(chǎng)在其后經(jīng)歷了更加劇烈的暴跌暴漲后再次進(jìn)入熊市，雖然期間受到美國(guó)次貸危機(jī)導(dǎo)致的全球金融危機(jī)以及歐債危機(jī)等外部沖擊，但我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然一直維持較高的增長(zhǎng)水平，當(dāng)2011年底我國(guó)GDP由十年前不到人民幣10萬(wàn)億增長(zhǎng)到近40萬(wàn)億以及上市公司從1073家增長(zhǎng)到2300家時(shí)，上證綜合指數(shù)卻跌回到十年前點(diǎn)位。仔細(xì)觀察指數(shù)和個(gè)股的劇烈波動(dòng)中，二級(jí)市場(chǎng)投資者發(fā)現(xiàn)除了基本面因素以外還存在一種不可忽視的全新勢(shì)力，即隨著全流通時(shí)代的真正到來(lái)，大小限股東和高管們高位減持兇猛，大股東們的減持行為經(jīng)常發(fā)生在股價(jià)大幅上漲后利好信息發(fā)布之時(shí)或在利空信息出來(lái)之前，而增持行為往往伴隨著其后...

【文章頁(yè)數(shù)】：193 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：博士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 導(dǎo)論
    第一節(jié) 研究背景與意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    第二節(jié) 國(guó)內(nèi)外的研究現(xiàn)狀
        1.2.1 關(guān)于證券市場(chǎng) PE 大幅波動(dòng)的相關(guān)研究綜述
        1.2.2 基于理性預(yù)期均衡框架下證券市場(chǎng)價(jià)格大幅波動(dòng)的研究綜述
        1.2.3 基于有限理性異質(zhì)性交易者的證券市場(chǎng)價(jià)格大幅波動(dòng)的研究
    第三節(jié) 研究對(duì)象、研究方法與理論創(chuàng)新點(diǎn)
        1.3.1 研究對(duì)象和方法
        1.3.2 本文的創(chuàng)新點(diǎn)
        1.3.3 研究的不足
    第四節(jié) 論文的主要結(jié)構(gòu)與邏輯框架
第二章 資本市場(chǎng)研究范式的轉(zhuǎn)變與發(fā)展方向
    第一節(jié) 有效市場(chǎng)理論（EMH）以及對(duì)其質(zhì)疑
        2.1.1 有效市場(chǎng)假說(shuō)（EMH）的發(fā)展歷史
        2.1.2 實(shí)證檢驗(yàn)對(duì)有效市場(chǎng)理論的挑戰(zhàn)
    第二節(jié) 投資者有限理性和異質(zhì)性的研究
    第三節(jié) 分形市場(chǎng)理論和混沌理論的發(fā)展
        2.3.1 分形市場(chǎng)理論的發(fā)展
        2.3.2 混沌理論的發(fā)展
    第四節(jié) “新興資本市場(chǎng)理論”的應(yīng)用
        2.4.1 資本市場(chǎng)非線性特征的檢驗(yàn)指標(biāo)和方法
        2.4.2 有限理性異質(zhì)性交易者的非線性動(dòng)力學(xué)模型
    第五節(jié) 本章小結(jié)
第三章 中國(guó)證券市場(chǎng)非線性特征的檢驗(yàn)
    第一節(jié) 中國(guó)證券市場(chǎng)的真實(shí)波動(dòng)周期
    第二節(jié) 中國(guó)證券市場(chǎng)分形特征的檢驗(yàn)
        3.2.1 實(shí)證檢驗(yàn)的對(duì)象與目的
        3.2.2 實(shí)證檢驗(yàn)的結(jié)果與分析
            3.2.2.1 數(shù)據(jù)樣本與處理
            3.2.2.2 各項(xiàng)數(shù)據(jù)的實(shí)證結(jié)果
            3.2.2.3 實(shí)證結(jié)果的分析
            3.2.2.4 R/S 分析有效性檢驗(yàn)
    第三節(jié) 美國(guó)證券市場(chǎng)非線性特征的檢驗(yàn)
        3.3.1 美國(guó)標(biāo)普 500 綜合指數(shù)與市盈率、長(zhǎng)期利率、盈利的關(guān)系
        3.3.2 美國(guó) 1871-2011 年期間標(biāo)普 500 組合真實(shí)盈利的檢驗(yàn)
        3.3.3 美國(guó)標(biāo)普 500 市盈率（CAPE）的分形特征檢驗(yàn)
    第四節(jié) 用市盈率指標(biāo)解釋股價(jià)波動(dòng)的有效性與實(shí)證檢驗(yàn)
        3.4.1 基于 PC 率的非線性模型
        3.4.2 基于 PC 率模型的數(shù)據(jù)檢驗(yàn)
    第五節(jié) 本章小結(jié)
第四章 中國(guó)證券市場(chǎng)異質(zhì)性交易者非線性模型的研究
    第一節(jié) BH 信念自適應(yīng)系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)模型
        4.1.1 異質(zhì)信念下的資產(chǎn)定價(jià)模型
        4.1.2 異質(zhì)信念
        4.1.3 ABS 信念自適應(yīng)系統(tǒng)（投資者的學(xué)習(xí)進(jìn)化）
    第二節(jié) BH 模型的缺陷與擴(kuò)展方向
    第三節(jié) 我國(guó)證券市場(chǎng)基于市盈率估值的異質(zhì)性投資者非線性模型
        4.3.1 資產(chǎn)定價(jià)模型
        4.3.2 異質(zhì)信念的定義
        4.3.3 投資策略的學(xué)習(xí)進(jìn)化
    第四節(jié) 代表性投資者類型組合的動(dòng)力學(xué)系統(tǒng)
    第五節(jié) 本章小結(jié)
第五章 中國(guó)證券市場(chǎng)非線性動(dòng)力學(xué)系統(tǒng)的實(shí)證檢驗(yàn)
    第一節(jié) 三類投資者組合的動(dòng)力學(xué)系統(tǒng)檢驗(yàn)
        5.1.1 投資者轉(zhuǎn)換強(qiáng)度對(duì)系統(tǒng)特征的影響
        5.1.2 盈利有噪音對(duì)系統(tǒng)特征的影響
        5.1.3 轉(zhuǎn)換成本變化對(duì)投資者占比的影響
        5.1.4 內(nèi)幕信息交易者的信息準(zhǔn)確度對(duì)于系統(tǒng)的影響
        5.1.5 趨勢(shì)投資者是否會(huì)被逐出市場(chǎng)
    第二節(jié) 兩類投資者組合的系統(tǒng)特征
        5.2.1 內(nèi)幕交易者與正反饋趨勢(shì)交易者的組合
        5.2.2 理性交易者與正反饋趨勢(shì)交易者的組合
    第三節(jié) 三類投資者組合向兩類投資者組合的變遷路徑
        5.3.1 從三類投資者組合退化到價(jià)值投資者和趨勢(shì)投資者的組合
        5.3.2 從三類投資者組合退化到內(nèi)幕交易者和趨勢(shì)投資者的組合
    第四節(jié) 本章小結(jié)
第六章 實(shí)證分析與政策含義
    第一節(jié) 我國(guó)證券市場(chǎng)非線性模型的實(shí)證分析
        6.1.1 我國(guó)證券市場(chǎng)投資者轉(zhuǎn)換強(qiáng)度 的實(shí)證分析
        6.1.2 投資者結(jié)構(gòu)和交易行為變化與市場(chǎng)波動(dòng)特征變化的實(shí)證分析
        6.1.3 大小非股東的行為差異分析
    第二節(jié) 理論模型分析的政策含義
    第三節(jié) 進(jìn)一步研究的方向
參考文獻(xiàn)
致謝
在學(xué)期間發(fā)表的學(xué)術(shù)成果



本文編號(hào)：3791394