脆弱期權(quán)是指在場外交易市場中受信用風險影響的期權(quán)。由于場外交易市場缺乏有效監(jiān)管,因此發(fā)生信用風險的可能性較大,而在實際交易中,影響期權(quán)定價的因素還受到許多市場參數(shù)的影響。因此,本文基于Klein模型,將場外交易市場中包括變利率,跳風險以及紅利等等因素考慮到歐式脆弱期權(quán)定價問題中,最后通過模擬數(shù)值實驗的方法來分析各種因素對歐式脆弱期權(quán)定價的影響。本文的主要內(nèi)容是研究隨機金融市場下多種市場參數(shù)的影響,主要由下面五個部分組成:首先,闡述了本文的研究背景和研究意義,梳理了當前國內(nèi)外相關(guān)的研究現(xiàn)狀,并對全文的內(nèi)容和結(jié)構(gòu)進行了概括。其次,研究了變利率和跳風險對歐式脆弱期權(quán)定價的影響。假設(shè)無風險利率是以確定性函數(shù)變化,在標的股票價格和公司價值服從跳擴散過程的基礎(chǔ)上,得到了歐式脆弱期權(quán)定價的JD-SV、JD-S和JD-V期權(quán)模型。跳不僅允許標的股票價格和公司價值的突然變化,而且還允許公司因其價值的意外下跌而引起的違約。通過數(shù)值實驗比較了JD-S、JD-V、JD-SV和Klein模型四個期權(quán)模型下的期權(quán)價值。再次,假設(shè)無風險利率是以確定性函數(shù)變化,且標的股票價格的波動率為隨機過程,研究推導了歐式脆弱看漲... 

【文章來源】：安徽工程大學安徽省

【文章頁數(shù)】：54 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

在V=100的前提下，S與君的關(guān)系圖

０?２０?４０?６０?８０?１００?１２０?１４０?１６０?１８０?２００??Ｓ??圖３－１：在Ｆ＝１００的前提下，５１與月的關(guān)系圖??ｘ?ｔｏ＂３???Ａ，?＾??－５?．??ｅ?一?Ｄ＇?￣?５５??￣６?？?—?Ｄｒ?＾?８０??、、一，?１０５??－－Ｄ＊?＝?１３０??一７１?＝?■?：?１???１?：???０?５０?１００?１５０?２００?２５０?３００?３５０?４００??ｙ??圖３－２：在５＝尺＝４０的前提下，Ｆ與月的關(guān)系圖??２３??！??

了一個圖解證明。修正項月與期權(quán)賣方標的股票價格、公司價值及相關(guān)參數(shù)的關(guān)??系圖也表明了隨機波動對脆弱期權(quán)價格的影響。??圖３－１給出了標的資產(chǎn)價格Ｓ和期權(quán)賣方公司價值Ｆ不同取值組合所得到的??修正項月。從圖３－１可以看出，無論選擇何種執(zhí)行價格尤，修正項月始終為負，??且在火處附近存在駝峰形狀。因此，與定理３．２．１中的價格巧（Ｋｌｅｉｎ［２］的價格）??相比，隨機波動率下的脆弱期權(quán)價格偏低，且在標的股票價格Ｓ等于執(zhí)行價格尺??附近對降低脆弱期權(quán)定價的影響達到最大。從圖３－２可以看出，期權(quán)賣方公司價??值Ｐ不論取值多少，￥也始終為負，且降低脆弱期權(quán)定價的影響在期權(quán)賣方公司??價值Ｆ等于其他負債的價值Ｚ／附近達到最大。圖３－３表明了窗口期平均利率的??上升會提高歐式脆弱看漲期權(quán)的價格。??３．４本章小結(jié)??在隨機波動模型下，我們得到了歐式脆弱期權(quán)價格的解析近似公式。由于期??權(quán)賣方存在違約風險的可能性，脆弱期權(quán)的價格會低于相應(yīng)的非脆弱普通期權(quán)的??２４??Ｉ??

【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：2905816