21世紀的國際社會并不安寧,金融危機、自然災害、恐怖勢力、政治動蕩等各種外生沖擊從未消停,同時,美日等發(fā)達國家的經(jīng)濟也步入低速增長期,從多個方面對中國經(jīng)濟的高速平穩(wěn)發(fā)展提出挑戰(zhàn)。盡管如此,改革開放以來我國經(jīng)濟一直保持著不錯的增長速度,但同時我們也要看到,產(chǎn)出的增長率近幾十年并不平穩(wěn),在1993年第3季度高達15.1%,在2009年第3季度只有6.5%。 經(jīng)濟波動會影響社會福利,運用貨幣政策預防經(jīng)濟波動是各國中央銀行的普遍做法,針對目前錯綜復雜的國際國內(nèi)形勢,我國密集出臺了的一系列貨幣政策,也表明了政策機構(gòu)欲借助貨幣政策調(diào)控經(jīng)濟的意圖。這一舉措引發(fā)了我們對貨幣政策與經(jīng)濟波動內(nèi)在聯(lián)動機制的思考：引起中國宏觀經(jīng)濟波動的外生沖擊源有哪些?貨幣政策的調(diào)控效果如何?貨幣政策沖擊是否能夠減小宏觀經(jīng)濟的波動?面對各種外生沖擊,貨幣政策應當如何有效應對? 基于上述研究目的,本文在總結(jié)回顧現(xiàn)在文獻的基礎(chǔ)上,構(gòu)造了用以分析中國經(jīng)濟波動問題的新凱恩斯貨幣政策動態(tài)隨機一般均衡(DSGE)模型。論文的主體包括三部分：第一部分是關(guān)于DSGE模型的起源和文獻綜述,以及DSGE分析框架相關(guān)的方法介紹。第二部分圍繞著貨幣政策展開中國經(jīng)濟波動的實證研究,首先從包含通貨膨脹目標的小型簡單貨幣政策模型入手,研究通貨膨脹目標的存在性及其對經(jīng)濟波動的作用。然后,在一個內(nèi)含了“金融加速器”效應和“債務-緊縮”效應的擴展模型中,討論信用摩擦本身及其對貨幣政策沖擊在經(jīng)濟波動中傳導的影響。最后,在納入了以石油價格為代表的供給沖擊的模型中,探討中國經(jīng)濟波動的有效貨幣政策問題。第三部分總結(jié)了論文的研究結(jié)果,并提出相關(guān)的政策建議以及未來的研究方向。 通過實證分析,本文得出了以下幾點有意義的結(jié)論：第一,雖然我國的貨幣政策還沒有實行完全的通貨膨脹目標制,但動態(tài)內(nèi)生的通脹目標在一定意義上可以刻畫我國中央銀行潛在不可觀察的政策目標,分析結(jié)果表明該目標對生產(chǎn)率沖擊做出正向響應、對消費需求沖擊做出負向響應,這種響應機制能夠起到穩(wěn)定通貨膨脹的作用,但對產(chǎn)出和就業(yè)的穩(wěn)定作用并不明顯,通貨膨脹目標沖擊是我國通貨膨脹波動的首要動因。第二,在包含了信用摩擦的DSGE模型中,生產(chǎn)率沖擊能夠解釋產(chǎn)出和通貨膨脹在短期和長期的大部分波動,而價格加成沖擊、工資加成沖擊和金融沖擊對通貨膨脹也有一定的解釋力。與不包含信用摩擦的模型脈沖比較發(fā)現(xiàn),“金融加速器”效應和“債務-緊縮”效應的共同作用減弱了貨幣政策沖擊的影響,放大了生產(chǎn)率沖擊作用,并部分抵消了貨幣需求沖擊、價格加成沖擊及工資加成沖擊對經(jīng)濟的緊縮作用。第三,中國過去的貨幣供應機制并沒有對石油價格沖擊做出統(tǒng)計上顯著的反應,但是,貨幣供應對產(chǎn)出增長率和通貨膨脹均做出了顯著的負向反應。通過比較貨幣政策前沿我們發(fā)現(xiàn),石油價格沖擊的存在增大了產(chǎn)出和通貨膨脹的波動；有效的貨幣政策在對產(chǎn)出和通貨膨脹反應的同時,對石油價格沖擊做出反應是必要的。 論文的創(chuàng)新工作主要體現(xiàn)在對DSGE模型框架中多種工具方法的綜合應用,如基于DSGE模型的歷史分解和預測誤差方差分解、貨幣政策的反事實仿真分析、貝葉斯參數(shù)估計和政策前沿曲線。同時,在進行模型的對數(shù)線性化處理時,對在零通貨膨脹穩(wěn)態(tài)附近展開的常規(guī)做法進行了改進,以一個正的通貨膨脹代替零通貨膨脹穩(wěn)態(tài)值。此外,“金融加速器”效應強于“債務緊縮”效應是本文得到的新結(jié)論。
【學位單位】：華中科技大學
【學位級別】：博士
【學位年份】：2011
【中圖分類】：F224;F124.8
【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 緒論
    1.1 研究背景與意義
    1.2 國內(nèi)外文獻綜述
    1.3 本文結(jié)構(gòu)、研究方法和創(chuàng)新點
2 DSGE建模方法
    2.1 新凱恩斯DSGE模型
    2.2 模型求解
    2.3 參數(shù)估計方法
    2.4 本章小結(jié)
3 動態(tài)通貨膨脹目標與中國經(jīng)濟波動
    3.1 引言
    3.2 基本假設(shè)與模型
    3.3 模型參數(shù)估計與分析
    3.4 反事實仿真分析
    3.5 本章小結(jié)
4 信用摩擦、外生沖擊與中國經(jīng)濟波動
    4.1 引言
    4.2 模型設(shè)定
    4.3 模型參數(shù)估計與分析
    4.4 信用摩擦下外生沖擊的作用機理分析
    4.5 模型的預測誤差方差分解與歷史分解
    4.6 本章小結(jié)
5 石油沖擊、貨幣供應機制與中國經(jīng)濟波動
    5.1 引言
    5.2 模型
    5.3 參數(shù)估計
    5.4 政策前沿
    5.5 本章小結(jié)
6 結(jié)論及未來研究展望
    6.1 主要結(jié)論
    6.2 相關(guān)政策建議
    6.3 研究存在的問題及未來研究方向
致謝
參考文獻
附錄 攻讀學位期間發(fā)表的論文目錄

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本文編號：2859121