PPP模式可以規(guī)范地方政府融資行為,撬動(dòng)社會(huì)資本參與基礎(chǔ)建設(shè)與公共服務(wù)領(lǐng)域,在緩解地方政府財(cái)政壓力的同時(shí)提高基礎(chǔ)建設(shè)與公共服務(wù)領(lǐng)域項(xiàng)目的落地效率。地方政府融資平臺(tái)公司在基礎(chǔ)建設(shè)與公共服務(wù)領(lǐng)域的投資一度為保障經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長貢獻(xiàn)了力量,但隨著中央對(duì)地方政府隱性債務(wù)的摸查,平臺(tái)公司這一在中國改革發(fā)展中形成的具有特色的投融資體制背后的風(fēng)險(xiǎn)開始顯現(xiàn)。本文在地方政府融資行為被嚴(yán)格規(guī)范,平臺(tái)公司融資渠道受限的背景下,提出利用PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化,實(shí)現(xiàn)平臺(tái)公司的市場轉(zhuǎn)型,拓寬平臺(tái)公司融資渠道,提高基礎(chǔ)建設(shè)與公共服務(wù)領(lǐng)域的資金效率。本文將資產(chǎn)證券化的思想引入面臨轉(zhuǎn)型與融資困境的地方政府融資平臺(tái)的PPP項(xiàng)目,對(duì)于突破現(xiàn)階段的平臺(tái)公司發(fā)展瓶頸起到啟示作用。本文以A市城投公司的Y河綜合治理PPP項(xiàng)目為例,研究PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化的方案,在梳理了PPP項(xiàng)目及資產(chǎn)證券化國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)的研究基礎(chǔ)上,從我國地方政府融資平臺(tái)的融資困境入手,論證地方政府融資平臺(tái)通過PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化這一方式實(shí)現(xiàn)市場化轉(zhuǎn)型的必要性及可行性,并對(duì)A市城投公司進(jìn)行具體的轉(zhuǎn)型分析。本文的重點(diǎn)是對(duì)A市城投公司Y河綜合治理PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化的設(shè)計(jì),包括基礎(chǔ)資產(chǎn)的選取、Y河綜合治理PPP項(xiàng)目資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃的具體設(shè)計(jì),如發(fā)行期限、票面利率、信用評(píng)級(jí)以及利用期權(quán)調(diào)整利差法進(jìn)行定價(jià)分析等幾個(gè)角度進(jìn)行的核心要點(diǎn)的分析及設(shè)計(jì)。最后,對(duì)融資方案進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)分析和融資成本的測(cè)算以保證方案的完整性。地方政府平臺(tái)公司利用PPP資產(chǎn)證券化這一融資方式對(duì)于地方政府而言,可以緩解地方政府的財(cái)政壓力,破解地方政府隱性債務(wù)難題,有利于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的穩(wěn)定;對(duì)于社會(huì)資本方而言,尤其是轉(zhuǎn)型后的地方政府融資平臺(tái),PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化的方式拓寬了公司項(xiàng)目的融資渠道,有利于盤活存量資產(chǎn)、提高融資效率以及增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)活力,使得在新環(huán)境下,轉(zhuǎn)型后的地方政府融資平臺(tái)依然可以為城市建設(shè)貢獻(xiàn)巨大能量。
【學(xué)位單位】：西安電子科技大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2019
【中圖分類】：TV88;F283;F832.51
【部分圖文】：

技術(shù)路線

產(chǎn)證券化概念及要點(diǎn)PPP 模式及資產(chǎn)證券化P 模式即政府和社會(huì)資本合作模式，相較于傳統(tǒng)依賴于政府財(cái)政提供P 模式的特點(diǎn)是有社會(huì)資本方加入，通過在合作中政府發(fā)揮其監(jiān)管，而社會(huì)資本方發(fā)揮其在建設(shè)運(yùn)營等方面的優(yōu)勢(shì)，有效降務(wù)成本，保障公共利益最大化。PP 模式主要由財(cái)政部與國家發(fā)展和改革委員會(huì)兩大部委牽頭整和補(bǔ)產(chǎn)業(yè)短板起到了重要的促進(jìn)作用，為推動(dòng) PPP 事業(yè)健康市場，2015 年 3 月財(cái)政部組織搭建了全國 PPP 綜合信息平臺(tái)改革委啟動(dòng)建立 PPP 專家?guī)�。根�?jù)全國 PPP 綜合信息平臺(tái)項(xiàng)止至 2018 年 12 月末管理庫內(nèi)各行業(yè)累計(jì) PPP 項(xiàng)目數(shù)及投資額。數(shù)據(jù)來源：全國 PPP 綜合信息平臺(tái)項(xiàng)目管理庫

圖2.2 2018 年末管理庫項(xiàng)目投資額行業(yè)分布（億元） 2.2 所示，市政工程、交通運(yùn)輸與生態(tài)建設(shè)和環(huán)境保護(hù)為381 個(gè)、1,236 個(gè)、827 個(gè)，占項(xiàng)目總數(shù)的 63.0%；市政工程發(fā)位列投資額前三名，分別為 4.0 萬億元、3.8 萬億元、1..1%。角度來看，由于基礎(chǔ)建設(shè)領(lǐng)域具有一定的壟斷性，同時(shí)市場效應(yīng)，因此市場無法有效地提供和分配公共產(chǎn)品服務(wù)，存在也存在決策失誤、尋租等問題，會(huì)造成政府失靈。因此在進(jìn)的技術(shù)及高效的管理被引入項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營過程，有利于的效率問題，而政府部門的信息充分、外部協(xié)調(diào)能力及風(fēng)險(xiǎn)資本方的投資風(fēng)險(xiǎn)，使雙方產(chǎn)生了共贏。角度來看，PPP 模式相較完整的評(píng)價(jià)體系可以避免政府部門題，通過巨額社會(huì)資本加入基礎(chǔ)建設(shè)及公共服務(wù)領(lǐng)域，緩解財(cái)金使用率，此外，社會(huì)資本方的項(xiàng)目管理經(jīng)驗(yàn)更充足，融資

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1 李榮芳;阮振e

本文編號(hào)：2821402