【摘要】：由于傳統(tǒng)資本資產(chǎn)定價理論存在局限性,流動性溢價理論的研究為近年來的一個熱點研究問題。國外關(guān)于流動性溢價的理論研究主要針對做市商報價制度下的成熟市場,針對新興市場的研究還很欠缺;國內(nèi)關(guān)于流動性溢價理論的研究還處于初步階段,多數(shù)研究是借鑒國外的理論模型和方法針對我國證券市場流動性溢價的檢驗,并且多以主板市場為研究對象,對中小板市場的研究還較少。因此,構(gòu)建適合的流動性測度指標(biāo)研究我國證券市場流動性溢價現(xiàn)象就顯得格外重要。本文研究旨在實證檢驗我國中小板市場的流動性溢價效應(yīng),實證研究從兩個方向上展開,一個是構(gòu)建適用的流動性因子測度指標(biāo),另一個是構(gòu)建流動性溢價檢驗?zāi)Ｐ�。首�?對流動性測度指標(biāo)適用性進(jìn)行分析,結(jié)合國內(nèi)市場的情況,提出了流動性測度指標(biāo)的構(gòu)建原則和方法,并篩選出適合研究的具體指標(biāo),通過因子分析構(gòu)建一個流動性綜合因子指標(biāo)。其次,在回顧流動性溢價理論相關(guān)理論的基礎(chǔ)上,借鑒檢驗?zāi)Ｐ偷臉?gòu)建方法,將綜合流動性指標(biāo)因子納入到基礎(chǔ)資產(chǎn)定價模型中構(gòu)建了修正的LA-CAPM模型。最后,選擇中小板市場樣本面板數(shù)據(jù)和計量回歸方法,進(jìn)行實證檢驗分析。通過研究發(fā)現(xiàn),市場流動性對股票收益率具有顯著的影響,我國中小板市場存在顯著的流動性溢價效應(yīng);實證結(jié)果顯示基于流動性綜合因子修正的資本資產(chǎn)定價模型對中小板市場是有效的,模型能夠解釋股票的超額收益率。本文針對維護(hù)市場流動性的迫切需求,對證券市場的監(jiān)管部門、管理者和投資者提出了相應(yīng)的改善對策。
【學(xué)位授予單位】：哈爾濱工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51;F224
【圖文】：

.082 .909 100.000，可用采用碎石圖分析，驗證因子的提取個數(shù)是否符合從第三個因子開始，圖形呈現(xiàn)斜率變化比較大，因此，表征流動性因子的指標(biāo)。

.082 .909 100.000，可用采用碎石圖分析，驗證因子的提取個數(shù)是否符合從第三個因子開始，圖形呈現(xiàn)斜率變化比較大，因此，表征流動性因子的指標(biāo)。

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前6條

1 劉洋;劉善存;;上海股票市場系統(tǒng)流動性風(fēng)險溢價研究[J];管理學(xué)報;2008年02期

2 王春峰;韓冬;蔣祥林;;流動性與股票回報:基于上海股市的實證研究[J];經(jīng)濟(jì)管理;2002年24期

3 史永東;袁紹鋒;;市場流動性與資產(chǎn)定價理論評述[J];經(jīng)濟(jì)學(xué)動態(tài);2011年05期

4 王金安;陳浪南;;考慮流動性的三階矩資本資產(chǎn)定價的理論模型與實證研究[J];會計研究;2008年08期

5 丁琳;劉文俊;;中國滬市資本資產(chǎn)定價模型的實證檢驗——基于動態(tài)分組方法[J];中南財經(jīng)政法大學(xué)學(xué)報;2013年04期

6 鄭振龍;胡椺;史若燃;;資產(chǎn)定價異常及其研究方法評述[J];廈門大學(xué)學(xué)報(哲學(xué)社會科學(xué)版);2013年06期

本文編號：2730845