【摘要】：自2015年10月黨的十八屆五中全會(huì)提出降低杠桿率的要求到2018年4月中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)提出的“結(jié)構(gòu)性去杠桿”,我國(guó)的杠桿率水平和杠桿率結(jié)構(gòu)問題受到高度關(guān)注。其中居民部門杠桿率雖然我國(guó)居民部門杠桿率水平仍處于可以接受的范圍內(nèi),但自2015年房地產(chǎn)去庫(kù)存政策以來,我國(guó)居民部門的杠桿率增長(zhǎng)速度過快,居民負(fù)債集中于住房抵押貸款,不僅會(huì)增加風(fēng)險(xiǎn)集中度,而且住房抵押貸款的快速增長(zhǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)過熱極易形成房?jī)r(jià)泡沫并對(duì)居民的其他消費(fèi)需求產(chǎn)生擠出效應(yīng),因此對(duì)于居民部門杠桿率的調(diào)控需要高度重視。本文首先從更加全面地測(cè)算我國(guó)居民部門債務(wù)和杠桿率出發(fā),選取2006年至2017年的月度數(shù)據(jù),通過對(duì)比我國(guó)居民部門杠桿率與其他國(guó)家和經(jīng)濟(jì)體的絕對(duì)數(shù)值、增長(zhǎng)速度、結(jié)構(gòu)組成,分析我國(guó)居民部門杠桿率水平現(xiàn)狀,并結(jié)合我國(guó)實(shí)際情況,分析得出我國(guó)居民部門杠桿率的增風(fēng)險(xiǎn)狀況。當(dāng)前我國(guó)居民杠桿率數(shù)值尚低于世界平均水平,但增長(zhǎng)速度過快,結(jié)構(gòu)性問題顯著。其次,通過理論模型分析和歷史經(jīng)驗(yàn)分析居民部門杠桿率與房地產(chǎn)價(jià)格和金融穩(wěn)定性的關(guān)系,居民部門杠桿率的上升將帶動(dòng)房地產(chǎn)價(jià)格的上漲,并對(duì)金融穩(wěn)定性造成影響。再次,依據(jù)金融穩(wěn)定的內(nèi)涵選取九個(gè)指標(biāo)2006年至2017年的月度數(shù)據(jù),利用主成分分析法構(gòu)建金融穩(wěn)定指標(biāo),描繪了我國(guó)2006年至2017年的金融穩(wěn)定性。并通過構(gòu)建三個(gè)變量的SVAR模型,以居民部門杠桿率、房地產(chǎn)價(jià)格和構(gòu)建的金融穩(wěn)定性指標(biāo)為變量,實(shí)證分析三者之間的相互關(guān)系。結(jié)果顯示居民部門杠桿率對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格在長(zhǎng)期有正向作用、居民部門杠桿率和房地產(chǎn)價(jià)格的正向變動(dòng)均會(huì)造成金融穩(wěn)定性的降低。
【圖文】：

３．２我國(guó)居民杠桿率現(xiàn)狀分析逡逑３．２．１我國(guó)居民部門杠桿率總體水平持續(xù)快速上升逡逑２00６年至２０１７年間，我國(guó)居民部門杠桿率持續(xù)較快增長(zhǎng)，由２００６年的逡逑１９．１９％的低水平，，持續(xù)增長(zhǎng)，在２０１７年達(dá)到５７．０５％的水平。將我國(guó)居民部門杠逡逑桿率的絕對(duì)數(shù)值與其他國(guó)家和經(jīng)濟(jì)體進(jìn)行比較，目前我國(guó)居民部門的杠桿率僅略逡逑高于新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的平均水平，低于全球平均水平和發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的平均水平。逡逑距離發(fā)生次貸危機(jī)之前的美國(guó)居民部門杠桿率９８％的水平還有較大差距。但是需逡逑要注意的，就增長(zhǎng)速度來看，我國(guó)居民部門杠桿率在十年的時(shí)間里由不到２０％逡逑快速增長(zhǎng)到５７．０５％，而美國(guó)居民部門杠桿率從２０％到５０％以上用了將近４０年的逡逑１０逡逑

３．２我國(guó)居民杠桿率現(xiàn)狀分析逡逑３．２．１我國(guó)居民部門杠桿率總體水平持續(xù)快速上升逡逑２00６年至２０１７年間，我國(guó)居民部門杠桿率持續(xù)較快增長(zhǎng)，由２００６年的逡逑１９．１９％的低水平，持續(xù)增長(zhǎng)，在２０１７年達(dá)到５７．０５％的水平。將我國(guó)居民部門杠逡逑桿率的絕對(duì)數(shù)值與其他國(guó)家和經(jīng)濟(jì)體進(jìn)行比較，目前我國(guó)居民部門的杠桿率僅略逡逑高于新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的平均水平，低于全球平均水平和發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的平均水平。逡逑距離發(fā)生次貸危機(jī)之前的美國(guó)居民部門杠桿率９８％的水平還有較大差距。但是需逡逑要注意的，就增長(zhǎng)速度來看，我國(guó)居民部門杠桿率在十年的時(shí)間里由不到２０％逡逑快速增長(zhǎng)到５７．０５％，而美國(guó)居民部門杠桿率從２０％到５０％以上用了將近４０年的逡逑１０逡逑
【學(xué)位授予單位】：山東大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：F299.23;F832

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本文編號(hào)：2602420