本文關(guān)鍵詞：我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)股票市場(chǎng)走勢(shì)影響的實(shí)證研究——基于非政策性傳導(dǎo)機(jī)制的視角，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《華僑大學(xué)》 2015年

中國(guó)通脹預(yù)期與房?jī)r(jià)、股價(jià)關(guān)系的實(shí)證研究

張赟格  

【摘要】：預(yù)期理論的發(fā)展對(duì)通貨膨脹的研究具有革命性影響,房?jī)r(jià)和股價(jià)作為資產(chǎn)價(jià)格的代表,通過(guò)各種渠道在影響預(yù)期的同時(shí)也受到預(yù)期的影響,然而早期理論界主要關(guān)注已實(shí)現(xiàn)的通脹與房?jī)r(jià)、股價(jià)之間的關(guān)系,卻忽略了通脹預(yù)期和它們的相互作用。隨著管理通脹預(yù)期的重要性日益突出以及資產(chǎn)價(jià)格在貨幣政策中所起的作用日益受到重視,本文通過(guò)引入通脹預(yù)期理論,把居民行為預(yù)期因素考慮到資產(chǎn)定價(jià)中去,進(jìn)而研究通脹預(yù)期與房?jī)r(jià)、股價(jià)關(guān)系。本文首先從理論上分析了通脹預(yù)期、房?jī)r(jià)、股價(jià)三者的相互影響機(jī)制,然后從通脹預(yù)期角度入手,利用2001-2014年央行對(duì)居民儲(chǔ)戶問(wèn)卷調(diào)查結(jié)果,選擇最具代表性的基于均勻分布的概率法計(jì)算得出通脹預(yù)期值,將此通脹預(yù)期與房?jī)r(jià)和股價(jià)一起,首先進(jìn)行Granger因果檢驗(yàn),然后通過(guò)構(gòu)建SVAR模型,利用脈沖響應(yīng)和方差分解,對(duì)三者的動(dòng)態(tài)影響進(jìn)行刻畫(huà)。Granger因果檢驗(yàn)顯示,通脹預(yù)期與房?jī)r(jià)互為Granger原因,房?jī)r(jià)影響了通脹預(yù)期,同時(shí)通脹預(yù)期也影響了房?jī)r(jià);股價(jià)是通脹預(yù)期的Granger原因,但通脹預(yù)期不是股價(jià)的Granger原因;而房?jī)r(jià)和股價(jià)之間沒(méi)有統(tǒng)計(jì)意義上的因果關(guān)系。脈沖響應(yīng)顯示,通脹預(yù)期對(duì)自身沖擊有持續(xù)的正向作用,其本身具有自我實(shí)現(xiàn)的特性,上期預(yù)期對(duì)本期具有重大影響。房?jī)r(jià)和股價(jià)對(duì)通脹預(yù)期都有正向影響,且房?jī)r(jià)波動(dòng)對(duì)通脹預(yù)期的影響在初期更為劇烈。通脹預(yù)期在初期對(duì)房?jī)r(jià)和股價(jià)也都有促進(jìn)作用,房?jī)r(jià)波動(dòng)和股價(jià)波動(dòng)都能解釋部分通脹預(yù)期,同時(shí)通脹預(yù)期也解釋了部分房?jī)r(jià)和股價(jià)波動(dòng)。通過(guò)實(shí)證分析發(fā)現(xiàn),通脹預(yù)期與房?jī)r(jià)、股價(jià)關(guān)系密切,在實(shí)證分析的基礎(chǔ)上,為保持宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運(yùn)行,本文提出了管理通脹預(yù)期和規(guī)范資產(chǎn)價(jià)格的政策建議。

【關(guān)鍵詞】：
【學(xué)位授予單位】：華僑大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F822.5;F299.23;F832.51
【目錄】：

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本文編號(hào)：227227