本文關(guān)鍵詞：引入宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的棉花期貨已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)率建模研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《浙江大學(xué)》 2015年

A股指數(shù)現(xiàn)貨與期貨市場(chǎng)間溢出效應(yīng)研究

葛拓堅(jiān)  

【摘要】：隨著我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展,權(quán)益工具也日益涌現(xiàn)。從最初僅有股票現(xiàn)貨市場(chǎng),發(fā)展到今日既有現(xiàn)貨也有期貨,既有融資融券也有多種場(chǎng)內(nèi)外交易基金。雖然我國(guó)資本市場(chǎng)距離發(fā)達(dá)國(guó)家的成熟市場(chǎng)尚有不少路要走,但每一個(gè)里程碑都見證著一次穩(wěn)步成長(zhǎng)。 本研究基于我國(guó)股票市場(chǎng)最具代表性的綜合指數(shù)之一——CS1300,以及以我國(guó)股市現(xiàn)貨指數(shù)為標(biāo)的的期貨衍生品——CS1300股指期貨與FTSE China A50股指期貨,并對(duì)三個(gè)市場(chǎng)間的溢出效應(yīng)進(jìn)行實(shí)證研究。 本文首先針對(duì)溢出效應(yīng)的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行總結(jié),基于美日歐的研究基本認(rèn)同股指期貨在收益溢出方面的主導(dǎo)地位,而波動(dòng)溢出方面的實(shí)證研究尚未達(dá)成一致,國(guó)內(nèi)研究認(rèn)為指數(shù)期現(xiàn)貨市場(chǎng)的波動(dòng)存在雙向影響。 其次,本文對(duì)溢出效應(yīng)的概念以及股指期貨與現(xiàn)貨間存在溢出效應(yīng)的理論基礎(chǔ)進(jìn)行說(shuō)明。本文認(rèn)為溢出效應(yīng)存在廣義與狹義的區(qū)別,狹義概念下的溢出效應(yīng)更多源自于市場(chǎng)微觀機(jī)制設(shè)計(jì)。因此,我們對(duì)三個(gè)市場(chǎng)的微觀機(jī)制、基本特征與功能進(jìn)行了闡述。 最后,實(shí)證部分以CS1300指數(shù)、IF與A50股指期貨,2014年5月26日至2014年12月31日間的5秒高頻數(shù)據(jù)為研究對(duì)象。根據(jù)大量實(shí)證研究文獻(xiàn),選取向量誤差修正模型與已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)率為基本實(shí)證模型,輔以價(jià)格發(fā)現(xiàn)能力衡量指標(biāo)、閥值向量誤差修正模型及遞歸協(xié)整檢驗(yàn)等多種方式。結(jié)果表明,IF股指期貨在收益溢出中處于主導(dǎo)地位,但存在正向與反向套利區(qū)間非對(duì)稱的現(xiàn)象；A50股指期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)能力最弱,且受現(xiàn)貨市場(chǎng)主導(dǎo)；IF股指期貨是三個(gè)市場(chǎng)波動(dòng)率溢出的源頭,但具體至連續(xù)波動(dòng)與跳躍波動(dòng)則有細(xì)微差別；相對(duì)成交量、相對(duì)波動(dòng)率與總體波動(dòng)率,是影響股指期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)能力的重要因素。

【關(guān)鍵詞】：
【學(xué)位授予單位】：浙江大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F724.5
【目錄】：

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【參考文獻(xiàn)】

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中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前1條

1 葛拓堅(jiān);A股指數(shù)現(xiàn)貨與期貨市場(chǎng)間溢出效應(yīng)研究[D];浙江大學(xué);2015年

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