商品金融化背景下對原油價(jià)格波動(dòng)的影響因素研究
發(fā)布時(shí)間:2017-07-31 18:47
本文關(guān)鍵詞:商品金融化背景下對原油價(jià)格波動(dòng)的影響因素研究
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【摘要】:自2008年以來,全球大宗商品價(jià)格波動(dòng)的頻率和幅度加劇,表現(xiàn)出十分顯著的金融化特征,國內(nèi)外眾多學(xué)者認(rèn)為商品金融化的發(fā)展,使得金融因素對大宗商品價(jià)格波動(dòng)的影響大大增強(qiáng),削弱了實(shí)際供求對商品價(jià)格形成的決定作用。為探討商品金融化的發(fā)展對商品價(jià)格形成機(jī)制的影響,本文以美國原油商品為研究對象,對原油價(jià)格及其影響因素建立VAR模型,使用方差分解來考察各種因素對原油價(jià)格波動(dòng)的貢獻(xiàn)度,結(jié)果表明金融因素對期貨價(jià)格波動(dòng)的影響力明顯要大于非金融因素,而金融因素對現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)的影響力則基本與非金融因素持平。為了更細(xì)致地研究金融因素沖擊對原油價(jià)格的影響,本文選擇投機(jī)資本增速(非商業(yè)持倉增長率)作為門限變量,把原油價(jià)格和其主要的金融影響因素作為內(nèi)生變量建立TVAR模型,通過廣義脈沖響應(yīng)研究在不同投機(jī)增速環(huán)境下,各種金融因素沖擊對原油價(jià)格波動(dòng)的影響。結(jié)果表明,期貨價(jià)格在低投機(jī)增速環(huán)境下對金融因素沖擊的反應(yīng)更強(qiáng)烈,持續(xù)時(shí)間更長,現(xiàn)貨價(jià)格在高投機(jī)增速環(huán)境下對金融因素沖擊的反應(yīng)更強(qiáng)烈,持續(xù)時(shí)間更長。據(jù)此,本文認(rèn)為應(yīng)當(dāng)建立投機(jī)預(yù)警機(jī)制來監(jiān)控由于投機(jī)資本大規(guī)模進(jìn)入或撤離所造成的原油價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
【關(guān)鍵詞】:商品金融化 原油價(jià)格波動(dòng) 金融因素 TVAR模型
【學(xué)位授予單位】:廣東財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】:碩士
【學(xué)位授予年份】:2016
【分類號】:F764.1;F713.35
【目錄】:
- 摘要4-5
- ABSTRACT5-10
- 第1章 緒論10-16
- 1.1 研究的背景10-11
- 1.2 研究的意義11-13
- 1.2.1 理論意義11-12
- 1.2.2 現(xiàn)實(shí)意義12-13
- 1.3 研究的內(nèi)容、方法與結(jié)構(gòu)13-15
- 1.3.1 研究的內(nèi)容13
- 1.3.2 研究的方法13-14
- 1.3.3 研究的結(jié)構(gòu)框架14-15
- 1.4 主要的創(chuàng)新之處和不足15-16
- 第2章 文獻(xiàn)綜述16-20
- 2.1 商品金融化的定義16
- 2.2 非金融因素對原油價(jià)格波動(dòng)的影響研究16-17
- 2.3 金融因素對原油價(jià)格波動(dòng)的影響研究17-18
- 2.4 文獻(xiàn)述評18-20
- 第3章 原油價(jià)格波動(dòng)的理論分析與研究假設(shè)20-29
- 3.1 國際原油的定價(jià)機(jī)制20-21
- 3.2 原油市場的交易機(jī)制和價(jià)格特點(diǎn)21-23
- 3.2.1 原油現(xiàn)貨市場的交易機(jī)制21
- 3.2.2 原油現(xiàn)貨價(jià)格的特點(diǎn)21-22
- 3.2.3 原油期貨市場的交易機(jī)制22
- 3.2.4 原油期貨價(jià)格的特點(diǎn)22-23
- 3.3 原油金融化對原油市場的影響23-24
- 3.4 原油價(jià)格波動(dòng)的影響因素分析24-27
- 3.4.1 非金融因素24-25
- 3.4.2 金融因素25-27
- 3.5 研究假設(shè)27-29
- 第4章 不同因素對原油價(jià)格波動(dòng)影響的模型構(gòu)建29-33
- 4.1 VAR模型29-31
- 4.2 TVAR模型31-33
- 第5章 不同因素對原油價(jià)格波動(dòng)影響的實(shí)證檢驗(yàn)33-47
- 5.1 數(shù)據(jù)來源與變量選取33-35
- 5.1.1 原油商品價(jià)格的數(shù)據(jù)選擇33
- 5.1.2 非金融因素變量和金融因素變量的數(shù)據(jù)選擇33-34
- 5.1.3 數(shù)據(jù)的預(yù)處理34
- 5.1.4 數(shù)據(jù)時(shí)間維度的選擇34-35
- 5.2 原油價(jià)格影響因素的實(shí)證檢驗(yàn)35-38
- 5.2.1 平穩(wěn)性檢驗(yàn)35
- 5.2.2 VAR模型的滯后階數(shù)確定35-36
- 5.2.3 方差分解36-38
- 5.3 金融因素在不同投機(jī)增速環(huán)境下對原油價(jià)格沖擊的實(shí)證檢驗(yàn)38-47
- 5.3.1 滯后階數(shù)確定38
- 5.3.2 TVAR模型的參數(shù)估計(jì)與門限值確定38-41
- 5.3.3 廣義脈沖響應(yīng)分析41-47
- 第6章 結(jié)論與相關(guān)建議47-50
- 6.1 結(jié)論47-48
- 6.2 政策建議48-49
- 6.2.1 CFTC應(yīng)把商品指數(shù)投機(jī)者的持倉情況納入持倉報(bào)告48
- 6.2.2 維持期貨市場的流動(dòng)性48
- 6.2.3 完善原油期貨市場的信息披露制度48
- 6.2.4 必須建立投機(jī)預(yù)警機(jī)制48-49
- 6.3 有待進(jìn)一步研究的問題49-50
- 參考文獻(xiàn)50-53
- 致謝53
【相似文獻(xiàn)】
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1 吳翔;劉金全;隋建利;;國際原油價(jià)格波動(dòng)對中國物價(jià)影響的傳導(dǎo)機(jī)制分析[J];資源科學(xué);2009年12期
2 "中國2007年投入產(chǎn)出表分析應(yīng)用"課題組;許憲春;彭志龍;劉起運(yùn);佟仁城;邱s,
本文編號:600605
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