數(shù)字金融的蓬勃發(fā)展緩解了傳統(tǒng)金融中的信貸結(jié)構(gòu)失衡問題,深刻影響著家庭消費(fèi)行為,為破解消費(fèi)低迷難題創(chuàng)造了契機(jī)�；�2013年的中國(guó)家庭金融追蹤調(diào)查數(shù)據(jù)（CHFS）,構(gòu)建代際交替模型和利用中介效應(yīng)檢驗(yàn)方法,研究了數(shù)字金融對(duì)家庭消費(fèi)的影響機(jī)制;為了克服數(shù)字金融的內(nèi)生性問題,選取工具變量進(jìn)行兩階段最小二乘法估計(jì)。結(jié)果表明:數(shù)字金融方便快捷、交易成本低、普惠可得,緩解了家庭信貸約束,進(jìn)而激勵(lì)了家庭消費(fèi);異質(zhì)性研究也發(fā)現(xiàn),數(shù)字金融對(duì)低收入家庭和農(nóng)村家庭消費(fèi)的激勵(lì)作用更明顯。研究提供了數(shù)字金融影響家庭消費(fèi)的微觀機(jī)制,并為引導(dǎo)數(shù)字金融促進(jìn)家庭消費(fèi)、實(shí)現(xiàn)內(nèi)需拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供政策建議。 

【文章來源】：中南大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版). 2020,26(02)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：12 頁

【部分圖文】：

數(shù)字金融對(duì)家庭消費(fèi)的影響機(jī)制

國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)學(xué)家一直嘗試著從經(jīng)濟(jì)、人口、制度等多個(gè)角度研究消費(fèi)，但從數(shù)字金融角度為出發(fā)點(diǎn)的研究才剛起步。從Keynes的絕對(duì)收入假說[2]開始，眾多研究者認(rèn)為收入是經(jīng)濟(jì)中影響消費(fèi)的重要因素，并在Keynes的基礎(chǔ)上，發(fā)展了相對(duì)收入假說[3]、生命周期假說[4]、持久收入假說[5]、流動(dòng)性約束假說[6]、預(yù)防性儲(chǔ)蓄假說[7]等，主要觀點(diǎn)是居民將根據(jù)自身現(xiàn)期或未來的收入水平進(jìn)行消費(fèi)。白重恩等[8]基于預(yù)防性儲(chǔ)蓄理論，發(fā)現(xiàn)醫(yī)療保險(xiǎn)等社會(huì)保障的存在，能夠減少居民的預(yù)防性儲(chǔ)蓄，促進(jìn)農(nóng)村居民消費(fèi)。相比城鎮(zhèn)居民，農(nóng)村居民面臨的流動(dòng)性約束更大，預(yù)防性儲(chǔ)蓄傾向更明顯。因農(nóng)業(yè)具有周期性生產(chǎn)的特征，同時(shí)面臨資產(chǎn)和收入雙重約束條件，農(nóng)戶必須通過跨期支出(包括消費(fèi)支出和投資支出)的平滑來防范生活和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的風(fēng)險(xiǎn)，從而實(shí)現(xiàn)自身家庭效用的優(yōu)化。相比以上文獻(xiàn)從宏觀角度對(duì)收入、社會(huì)保障因素的研究，微觀主體行為的研究更有助于了解消費(fèi)和儲(chǔ)蓄的決策動(dòng)因。因此，消費(fèi)研究轉(zhuǎn)向行為經(jīng)濟(jì)學(xué)視角，朱信凱和駱晨提出真正影響消費(fèi)決策的可能不是真實(shí)的收入波動(dòng)，而是消費(fèi)者的心理預(yù)期[9]。比較消費(fèi)效用、自控能力、雙曲線偏好、習(xí)慣、文化、專家預(yù)測(cè)等因素，都作為與消費(fèi)者行為和心理有關(guān)的研究變量，納入對(duì)消費(fèi)函數(shù)的分析中。金融發(fā)展有助于平滑消費(fèi)和降低居民流動(dòng)性約束[10]的觀點(diǎn)雖早已得到證實(shí)，但以往研究較少?gòu)男刨J約束的角度探討數(shù)字金融作用于家庭消費(fèi)的中介機(jī)制。數(shù)字金融的發(fā)展彌補(bǔ)了傳統(tǒng)金融的不足，真正讓金融服務(wù)惠及更廣大人民群眾，尤其是滿足了弱勢(shì)群體的金融需求。各國(guó)普遍存在的信貸約束使消費(fèi)者難以根據(jù)效用最大化原則平滑各個(gè)時(shí)期的消費(fèi)。特別是，我國(guó)的信貸市場(chǎng)內(nèi)部發(fā)展并不均衡[11]，信貸的需求型約束和供給型約束同時(shí)存在，金融歧視在區(qū)域、城鄉(xiāng)、收入階層間表現(xiàn)不一，因此居民消費(fèi)受到的流動(dòng)性約束更為嚴(yán)重。普惠金融的發(fā)展需要滿足不同群體，尤其是弱勢(shì)群體的金融需求，但是高昂的成本與微薄的利潤(rùn)間的矛盾，讓傳統(tǒng)金融產(chǎn)品和服務(wù)發(fā)揮的作用有限，必須依靠數(shù)字金融對(duì)傳統(tǒng)金融進(jìn)行補(bǔ)充。數(shù)字金融基于互聯(lián)網(wǎng)“公平效率”的邏輯，運(yùn)用數(shù)字科技手段，創(chuàng)新應(yīng)用模式和風(fēng)控手段，突破了傳統(tǒng)征信的數(shù)據(jù)積累瓶頸，根據(jù)用戶的信息獲取習(xí)慣和交易記錄來發(fā)放貸款，具有精準(zhǔn)、高效、便捷、低成本的優(yōu)勢(shì)，有效彌補(bǔ)了傳統(tǒng)正規(guī)金融的不足，緩解了信貸約束[12]。

式中，lnwtcp＿w1代表家庭總消費(fèi)的對(duì)數(shù)；Medi是中介變量，代表家庭的信貸約束程度；dum＿e表示數(shù)字金融的使用與否；Xi為控制變量，α、β、γ分別為待估計(jì)參數(shù)，εi(i=1,2,3)為隨機(jī)誤差項(xiàng)。上述中介作用檢驗(yàn)方程可表示為圖3。四、實(shí)證結(jié)果分析

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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