本文以"83號(hào)文"的出臺(tái)為背景,深入分析P2P網(wǎng)貸平臺(tái)轉(zhuǎn)型為網(wǎng)絡(luò)小貸公司后可能面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境,并首次提出了"網(wǎng)貸+信用衍生品"模式,即利用信用衍生品構(gòu)造網(wǎng)絡(luò)小額貸款信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的經(jīng)濟(jì)模型。其中,本文結(jié)合網(wǎng)絡(luò)小貸業(yè)務(wù)的實(shí)際情況對(duì)信用衍生品的定價(jià)過程進(jìn)行了改進(jìn),并給出了固定周期支付和前端一次性支付兩種形式的定價(jià)表達(dá)式。此外,本文還比較了不同貸款期限和年化收益率下的CDS價(jià)格差別,得出以下結(jié)論:第一,加權(quán)平均年利率和眾數(shù)年利率都能夠較好地對(duì)CDS保護(hù)費(fèi)進(jìn)行定價(jià);第二,前端一次性支付形式下的CDS價(jià)格會(huì)隨著貸款期限的增加而增加,并且與不同期限貸款的違約率走勢(shì)基本一致;第三,當(dāng)以網(wǎng)貸平臺(tái)的歷史數(shù)據(jù)計(jì)算生存概率時(shí),貸款期限越長(zhǎng),CDS價(jià)格對(duì)于年化收益率的敏感性越大。最后,本文在上述結(jié)論的基礎(chǔ)上,提出了相應(yīng)的政策建議。 

【文章來源】：金融監(jiān)管研究. 2020,(06)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：21 頁


本文編號(hào)：3059153