本文關(guān)鍵詞：訂單流不平衡對(duì)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)收益率及波動(dòng)性的影響研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)與國(guó)際期貨市場(chǎng)相比,雖起步較晚,但如今已成為中國(guó)衍生產(chǎn)品市場(chǎng)和金融市場(chǎng)的重要組成部分之一。如何從市場(chǎng)數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)交易趨勢(shì),即交易方向的分類(lèi),對(duì)訂單流不平衡(買(mǎi)家發(fā)起的交易減去賣(mài)家發(fā)起的交易)的研究,不僅是股票市場(chǎng)中的重要指標(biāo),在期貨市場(chǎng)中同樣重要。本文主要研究訂單流不平衡與農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)中收益率以及價(jià)格波動(dòng)性之間的關(guān)系。在這之前,需要選擇一種適合中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的交易分類(lèi)算法對(duì)訂單流不平衡進(jìn)行衡量。本文選取在交易方向分類(lèi)中廣泛應(yīng)用的兩類(lèi)算法:傳統(tǒng)算法Lee-ready(LR)和2012年提出的批量分類(lèi)算法(BVC),分別對(duì)行情數(shù)據(jù)進(jìn)行交易方向分類(lèi),隨后應(yīng)用大連商品交易所提供的系統(tǒng)內(nèi)部真實(shí)期貨數(shù)據(jù)對(duì)上述兩類(lèi)算法分類(lèi)結(jié)果進(jìn)行正確率比較。結(jié)果發(fā)現(xiàn)LR算法的正確率更高,幾乎均在80%以上,有的甚至高達(dá)90%以上,然而,BVC算法的正確率則徘徊在70%左右�？梢�(jiàn),相比于國(guó)外市場(chǎng)的檢驗(yàn)結(jié)果,LR算法在中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)同樣適用,甚至效果更好。因此,本文選用LR算法作為訂單流不平衡的衡量方法。除此之外,對(duì)訂單流不平衡進(jìn)行自回歸檢驗(yàn)后,發(fā)現(xiàn)訂單流不平衡存在顯著的一階正自相關(guān)性。隨后,本文應(yīng)用大連商品交易所2011年的豆粕、棕櫚油和豆油三種農(nóng)產(chǎn)品期貨的行情數(shù)據(jù),對(duì)日間訂單流不平衡和市場(chǎng)收益率之間的關(guān)系進(jìn)行時(shí)間序列回歸分析。研究發(fā)現(xiàn),訂單流不平衡與市場(chǎng)收益率存在顯著的正相關(guān)關(guān)系,且在同期訂單流不平衡存在的情況下,滯后期的訂單流不平衡對(duì)收益率存在負(fù)相關(guān)。不僅如此,訂單流不平衡對(duì)市場(chǎng)收益率并不存在預(yù)測(cè)作用。接下來(lái)訂單流不平衡與價(jià)格波動(dòng)性關(guān)系的探索中發(fā)現(xiàn),農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)中訂單流不平衡與價(jià)格波動(dòng)性存在顯著的負(fù)相關(guān)。同樣的,訂單流不平衡對(duì)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)性不具有預(yù)測(cè)作用。
【關(guān)鍵詞】：訂單流不平衡 交易方向分類(lèi) 農(nóng)產(chǎn)品期貨 收益率 波動(dòng)性
【學(xué)位授予單位】：哈爾濱工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類(lèi)號(hào)】：F323.7;F724.5
【目錄】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-9
• 第1章 緒論9-17
• 1.1 研究背景9-10
• 1.2 研究意義10-11
• 1.3 研究現(xiàn)狀11-14
• 1.3.1 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀11-13
• 1.3.2 國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述13-14
• 1.4 研究?jī)?nèi)容及研究框架14-17
• 1.4.1 主要研究?jī)?nèi)容14-15
• 1.4.2 研究框架15-17
• 第2章 訂單流不平衡的相關(guān)理論分析與假設(shè)17-34
• 2.1 金融市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)理論17-21
• 2.1.1 市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)17-18
• 2.1.2 價(jià)格機(jī)制模型18-21
• 2.2 農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)21-26
• 2.2.1 國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的發(fā)展歷程21-22
• 2.2.2 國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的發(fā)展歷程22-24
• 2.2.3 期貨市場(chǎng)的基本功能24-26
• 2.3 訂單流不平衡的相關(guān)理論26-31
• 2.3.1 交易方向分類(lèi)算法的相關(guān)理論26-28
• 2.3.2 市場(chǎng)流動(dòng)性與波動(dòng)性的關(guān)系理論28-29
• 2.3.3 訂單流不平衡與市場(chǎng)收益率及價(jià)格波動(dòng)性29-31
• 2.4 訂單流不平衡的相關(guān)假設(shè)31-33
• 2.5 本章小結(jié)33-34
• 第3章 交易分類(lèi)算法及可靠性34-42
• 3.1 交易方向分類(lèi)背景34-36
• 3.2 交易分類(lèi)規(guī)則36-37
• 3.2.1 Lee-Ready算法36
• 3.2.2 BVC算法36-37
• 3.3 交易分類(lèi)算法檢驗(yàn)37-41
• 3.3.1 數(shù)據(jù)獲取37-38
• 3.3.2 交易分類(lèi)算法準(zhǔn)確率38-39
• 3.3.3 交易分類(lèi)算法可靠性分析39-41
• 3.4 本章小結(jié)41-42
• 第4章 訂單流不平衡的實(shí)證研究42-58
• 4.1 數(shù)據(jù)來(lái)源與指標(biāo)建立42-44
• 4.1.1 數(shù)據(jù)的選取42
• 4.1.2 指標(biāo)選取及計(jì)算42-44
• 4.2 變量統(tǒng)計(jì)及檢驗(yàn)44-49
• 4.2.1 描述性統(tǒng)計(jì)和相關(guān)性檢驗(yàn)44-46
• 4.2.2 變量的自相關(guān)性檢驗(yàn)46-48
• 4.2.3 時(shí)間序列平穩(wěn)性檢驗(yàn)48-49
• 4.3 訂單流不平衡與期貨市場(chǎng)收益率的關(guān)系49-53
• 4.3.1 同期訂單流不平衡與期貨市場(chǎng)收益率的關(guān)系50-51
• 4.3.2 滯后期訂單流不平衡對(duì)期貨市場(chǎng)收益率的預(yù)測(cè)性51-53
• 4.4 訂單流不平衡與期貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)性的關(guān)系53-57
• 4.4.1 同期訂單流不平衡與期貨價(jià)格波動(dòng)性的關(guān)系53-55
• 4.4.2 滯后期訂單流不平衡對(duì)期貨價(jià)格波動(dòng)性的預(yù)測(cè)性55-57
• 4.5 本章小結(jié)57-58
• 結(jié)論58-59
• 參考文獻(xiàn)59-64
• 附錄 164-66
• 附錄 266-76
• 致謝76

【相似文獻(xiàn)】

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5 本報(bào)記者 任s

本文編號(hào)：296163