本文關(guān)鍵詞：中國有色金屬期貨市場與同行業(yè)A股股票市場相關(guān)性研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：我國有色金屬商品期貨市場的發(fā)展伴隨著有色金屬工業(yè)的發(fā)展取得了長足進步,有色金屬期貨市場的發(fā)展促使我國有色金屬工業(yè)積極參與全球市場化的競爭。本文通過回顧我國近年來有色金屬工業(yè)的發(fā)展以及有期貨市場的發(fā)展,對影響有色金屬期貨市場價格的因素和同行業(yè)股票價格因素進行了梳理,發(fā)現(xiàn)成熟的期貨市場可以發(fā)揮對重要商品定價的作用,商品期貨的價格或收益變動,因投資替代效應或市場傳染效應,會對上市公司股票價格產(chǎn)生直接或間接的影響。本文將從均值溢出效應及波動溢出效應角度考察期貨市場與股票市場之間的相互關(guān)系。本文選取了以銅、鋁、鉛為典型代表研究有色金屬期貨價格與同行業(yè)股票價格的相關(guān)關(guān)系。以WIND資訊根據(jù)上海期貨交易所編制的活躍合約收盤價作為期貨價格,股票市場上選取了申銀萬國28個一級行業(yè)——有色金屬行業(yè)的三級子行業(yè)銅、鋁、鉛作為研究標的。參考中證指數(shù)有限公司滬深300指數(shù)編制方案(未考慮復權(quán)因素),編制了中國銅類、鋁類、鉛類上市公司的價格指數(shù)。為了消除股權(quán)分置改革股票市場市場化不徹底的影響,本文選取股權(quán)分置改革以后的日數(shù)據(jù)時間段作為研究范圍,銅類上市公司取2007年1月4日為基期;鋁類上市公司取2007年1月4日為基期;鉛類上市公司為2011年3月24日為基期。三類上市公司基日的股票調(diào)整市值為基值,基點指數(shù)定為1000點。通過協(xié)整檢驗,構(gòu)建VAR模型,對市場波動性進行GARCH(1,1)擬合,最終通過脈沖響應、格蘭杰因果方差分解檢驗,研究發(fā)現(xiàn):銅期貨市場與銅業(yè)類股票市場之間互無均值溢出效應,但是銅期貨市場與銅業(yè)類股票市場之間互有波動溢出效應;鋁期貨市場與鋁業(yè)股票市場互有均值溢出效應,鋁期貨市場與鋁業(yè)股票市場短期內(nèi)有波動溢出效應,但在長期內(nèi)互無波動溢出效應;鉛期貨市場與鉛業(yè)股票市場之間互無均值溢出效應,鉛業(yè)股市對期鉛市場具有單向波動溢出效應。并且股票市場對期貨市場的波動影響大于期貨市場對股票市場的波動性影響,這與傳統(tǒng)理論和認識中認為期貨為股票提供基本面效應的假設(shè)相左。
【關(guān)鍵詞】：期貨市場 股票市場 均值溢出效應 波動溢出效應
【學位授予單位】：蘭州大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F764.2;F724.5;F832.51
【目錄】：

• 中文摘要3-4
• Abstract4-8
• 第一章 緒論8-18
• 1.1 選題背景與研究意義8-10
• 1.1.1 選題背景8-9
• 1.1.2 研究意義9-10
• 1.2 文獻綜述10-16
• 1.2.1 有色金屬期貨價格影響因素10-11
• 1.2.2 有色金屬行業(yè)股票影響因素11-13
• 1.2.3 有色金屬商品期貨價格與同行業(yè)股票價格相關(guān)性13-15
• 1.2.4 文獻綜述小結(jié)15-16
• 1.3 研究思路與研究方法16-17
• 1.3.1 研究思路16
• 1.3.2 研究方法16-17
• 1.4 技術(shù)路線圖17
• 1.5 論文創(chuàng)新及不足之處17-18
• 1.5.1 論文創(chuàng)新17
• 1.5.2 不足之處17-18
• 第二章 期貨市場、股票市場發(fā)展現(xiàn)狀18-23
• 2.1 期貨市場發(fā)展現(xiàn)狀18-20
• 2.2 股票市場發(fā)展現(xiàn)狀20-23
• 第三章 相關(guān)理論及模型23-37
• 3.1 期貨定價原理23-26
• 3.2 股票定價理論26-28
• 3.3 期貨市場與股票市場互相影響理論28-32
• 3.3.1 期貨市場與股票市場之間的傳導機制28-31
• 3.3.2 期貨價格與股票價格關(guān)系的定價模型31-32
• 3.4 溢出效應32-33
• 3.5 模型介紹33-37
• 3.5.1 VAR模型33
• 3.5.2 格蘭杰因果檢驗（Granger Causality Test）33-34
• 3.5.3 脈沖響應分析34-35
• 3.5.4 方差分解35
• 3.5.5 GARCH（1，1）模型35-37
• 第四章 有色金屬期貨價格與股票價格相關(guān)性實證分析37-57
• 4.1 樣本選取與數(shù)據(jù)說明37-39
• 4.2 單位根檢驗39-40
• 4.3 協(xié)整檢驗40-41
• 4.4 期貨價格與股票價格指數(shù)均值溢出效應的實證分析41-46
• 4.5 期貨價格與股票價格指數(shù)波動溢出效應的實證分析46-57
• 第五章 結(jié)論及建議57-61
• 5.1 結(jié)論57-58
• 5.2 建議58-61
• 參考文獻61-63
• 在學期間的研究成果63-64
• 致謝64

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