【摘要】：隨著國民經(jīng)濟的快速發(fā)展以及旅游業(yè)等第三產(chǎn)業(yè)在我國國民經(jīng)濟中所占比重的不斷提升,我國酒店行業(yè)市場總額不斷擴大。市場總額的擴大一方面帶來的是快速發(fā)展的良好機遇,另一方面也刺激了酒店行業(yè)的新一輪洗牌,如何在新的形勢下更好地應(yīng)對行業(yè)變化,酒店行業(yè)的巨頭首旅酒店集團與如家酒店集團采取了并購的形式,通過并購優(yōu)化集團酒店品牌和梯隊構(gòu)成,能夠有效全方位覆蓋各類包括商務(wù)出行、旅游等在內(nèi)的酒店需求。本文選取了國有上市企業(yè)首旅酒店并購如家酒店集團的案例,重點關(guān)注此次并購的動因和績效研究。首先,對酒店行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀與趨勢、并購雙方的基本情況、并購過程及支付方式進行了梳理。接著,站在并購雙方的角度分析了并購雙方各自的并購動因。首旅酒店此次并購是圍繞其既定戰(zhàn)略而展開的,其主要動因在于實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)、完善產(chǎn)業(yè)布局、分散經(jīng)營風(fēng)險、優(yōu)化績效等,而如家酒店并購的主要動因在于豐富發(fā)展渠道、向中高端品牌的發(fā)展聚集力量等。然后,立足于主并購方,對此次并購案的短期績效和中長期績效進行了分析。其中,采取事件研究法對并購短期績效進行評價,通過觀察資本市場的反應(yīng),發(fā)現(xiàn)并購活動確實在短期內(nèi)拉動了首旅酒店股價的上漲,公司股票短期的市場收益率得到明顯提高;再采用經(jīng)濟增加值與平衡計分卡相結(jié)合的方法對并購的中長期績效進行分析,分別從財務(wù)層面、客戶層面、內(nèi)部流程層面以及學(xué)習(xí)與成長層面四個維度進行評價。四個維度的中長期績效分析結(jié)果顯示,此次并購確實為首旅酒店創(chuàng)造了價值。此次并購對首旅酒店的績效有較為明顯的改善作用,主要原因在于其并購動因緊緊圍繞其戰(zhàn)略發(fā)展需要,符合酒店行業(yè)發(fā)展趨勢,并購支付方案合理,并購整合方案設(shè)計科學(xué),協(xié)同效應(yīng)明顯。最后,以此次并購的動因與績效為出發(fā)點,對相關(guān)并購經(jīng)驗進行總結(jié),以期對未來酒店行業(yè)內(nèi)的并購以及國有企業(yè)的改革提供借鑒。
【學(xué)位授予單位】：中國財政科學(xué)研究院
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號】：F719.2;F271

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本文編號：2612148