本文關(guān)鍵詞：歐債危機(jī)、主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)沖擊與金融傳導(dǎo)──來(lái)自中國(guó)金融市場(chǎng)的證據(jù)

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【摘要】：本文以三大國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)發(fā)布的歐元區(qū)17國(guó)長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)信息作為歐元區(qū)主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)的替代變量,從多市場(chǎng)極端收益聯(lián)動(dòng)和市場(chǎng)間傳導(dǎo)機(jī)制的角度,檢驗(yàn)了歐債危機(jī)爆發(fā)前后歐元區(qū)主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)沖擊對(duì)中國(guó)金融市場(chǎng)的影響機(jī)制及其內(nèi)在傳導(dǎo)機(jī)理。實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果表明:歐債危機(jī)下歐元區(qū)主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)沖擊顯著增強(qiáng)了中國(guó)金融市場(chǎng)間的聯(lián)合極端收益波動(dòng);這一影響在三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)發(fā)布的不同歐元區(qū)國(guó)家主權(quán)信用評(píng)級(jí)信息下和中國(guó)不同金融市場(chǎng)間具有顯著的差異性;當(dāng)主權(quán)評(píng)級(jí)調(diào)至接近或達(dá)到投機(jī)級(jí)時(shí)能對(duì)中國(guó)金融市場(chǎng)產(chǎn)生系統(tǒng)性的投機(jī)級(jí)臨界效應(yīng)。本文的實(shí)證結(jié)論為增強(qiáng)中國(guó)政府金融干預(yù)和處置能力,從而維護(hù)金融體系穩(wěn)定提供了較強(qiáng)的政策啟示。
【作者單位】： 中山大學(xué)嶺南(大學(xué))學(xué)院金融系;上海財(cái)經(jīng)大學(xué)國(guó)際工商管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 歐債危機(jī) 主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)沖擊 主權(quán)信用評(píng)級(jí)信息 中國(guó)金融市場(chǎng)
【分類號(hào)】：F815;F832.5
【正文快照】： 一、引言金融危機(jī)作為研究經(jīng)濟(jì)全球化下主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)如何在金融市場(chǎng)間相互傳導(dǎo)的絕佳自然實(shí)驗(yàn),受到學(xué)術(shù)界的廣泛關(guān)注(Dungey et al.,2006;HuiChung,2011;Friewaldet al.,2012)。然而,目前學(xué)術(shù)界對(duì)金融危機(jī)期間主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)在國(guó)際市場(chǎng)間的傳導(dǎo)渠道、溢出效應(yīng)的強(qiáng)度以及影響范圍的認(rèn)識(shí)

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【相似文獻(xiàn)】

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