本文關(guān)鍵詞：中國信用評級周期性行為的實證研究

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【摘要】：利用中國債券信用評級數(shù)據(jù),從實證角度考察經(jīng)濟基本面如何影響債券信用評級及其信息價值。實證證據(jù)表明債券信用評級水平具有順周期性,在經(jīng)濟上行期,信用評級機構(gòu)高估信用評級的可能性更大。進一步地,債券信用評級的信息價值,即信用評級對債券一級市場和二級市場的影響力,均具有逆周期性。綜合這兩個層次的分析說明,債券評級水平的順周期性部分地是由評級信息價值的逆周期性所驅(qū)動的。實證結(jié)論對于信用評級機構(gòu)的周期性行為模式具有一定的啟示,有助于監(jiān)管部門在不同的時期制定不同的措施來強化對信用評級機構(gòu)的監(jiān)管。
【作者單位】： 山東大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 經(jīng)濟周期 信用評級 信息價值
【分類號】：F832.4
【正文快照】： 從2008年的全球金融危機到2012年的歐洲主權(quán)債務(wù)危機,一個重要的參與者就是信用評級機構(gòu),評級機構(gòu)在經(jīng)濟危機中起到了推波助瀾的作用。2011年,央行行長周小川在中國經(jīng)濟前瞻論壇上指出,信用評級在經(jīng)濟周期波動中具有順周期的作用,會加劇宏觀經(jīng)濟的波動幅度。一個典型的現(xiàn)象是,

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