本文關(guān)鍵詞：通貨膨脹預(yù)期與企業(yè)現(xiàn)金持有行為

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【摘要】：本文采用央行發(fā)布的未來物價預(yù)期指數(shù)、隨機游走模型和簡單菲利普斯曲線模型計量預(yù)期通貨膨脹率,研究企業(yè)現(xiàn)金持有行為是否受到預(yù)期通貨膨脹率波動的影響。本文研究發(fā)現(xiàn),在預(yù)期通貨膨脹率上升時,企業(yè)將減少現(xiàn)金持有,而這一現(xiàn)象在非國有企業(yè)體現(xiàn)得更為明顯。我們進一步將企業(yè)現(xiàn)金來源區(qū)分為經(jīng)營性活動、投資性活動和融資性活動,發(fā)現(xiàn)預(yù)期通脹率主要影響經(jīng)營性活動現(xiàn)金流量,尤其影響企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金支出。本文的研究顯性化了通貨膨脹對企業(yè)的影響,得到的經(jīng)驗證據(jù)豐富了宏觀經(jīng)濟政策與微觀主體行為的互動關(guān)系、拓展了企業(yè)持有現(xiàn)金動機方面的研究,同時有助于加深對通貨膨脹與微觀企業(yè)之間關(guān)系的認識。
【作者單位】： 暨南大學(xué)管理學(xué)院;北京師范大學(xué)經(jīng)濟與工商管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 通貨膨脹預(yù)期 現(xiàn)金持有 產(chǎn)權(quán)性質(zhì)
【基金】：國家自然科學(xué)基金項目(71202030,71272213和71472073) 中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)費專項基金的資助
【分類號】：F275.1;F822.5
【正文快照】： 一、引百現(xiàn)金是企業(yè)的“血液”,維持合理的現(xiàn)金持有水平是企業(yè)重要的財務(wù)決策之一,并對企業(yè)的生存和發(fā)展具有重要影響(Baum et al.,2006)。2008年金融危機之前,已有文獻主要從代理成本角度研究企業(yè)的現(xiàn)金持有行為,過高的現(xiàn)金持有可能存在一定的風(fēng)險(Fresard,2010)。然而,金融

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