本文關鍵詞：國有股權、IPO抑價與長期收益率

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【摘要】：國有股權對IPO抑價和長期收益率具有重要的影響。然而,已有研究關于國有股權對IPO抑價和長期收益率的影響并沒有取得一致的結論。運用1990—2011年的中國A股IPO公司數據,使用首日超額收益率和首日收益率來衡量IPO抑價,運用買入并持有的兩年期超常收益率和兩年期累計超額回報來衡量IPO長期收益率,構建國有股權對IPO抑價和IPO長期收益率的影響的Cluster和Bootstrap回歸模型進行分析。研究結果表明,國有股權比例越高,IPO抑價率越高;國有股權比例越高,IPO長期收益率越低。這一分析有助于認識國有股權對IPO抑價和長期收益率的影響,也有助于認識國有企業(yè)私有化過程中的政府行為及其影響,可以為國有企業(yè)改革提供一定的借鑒作用。
【作者單位】： 浙江財經大學會計學院;南京大學商學院;
【關鍵詞】： 國有股權 國有企業(yè) IPO市場 IPO抑價 IPO長期收益率
【基金】：中國博士后科學基金第54批面上資助項目“我國地方政府性債務風險的審計預警機制研究”(2013M541649) 寧波市軟科學項目“政治關聯、多元化戰(zhàn)略與企業(yè)績效——基于寧波地區(qū)上市公司的實證研究”(2013A10006) 寧波大學研究生教育改革項目“《財務報表分析》課程的創(chuàng)新教學模式研究——基于MBA教育視角的分析”
【分類號】：F832.51;F275;F224
【正文快照】： 權影響IPO抑價的方向和原因至今沒有統(tǒng)一的實證證據,也缺乏深入的解釋,本文推進了目前亟待發(fā)展的國有股權對IPO抑價影響問題的研究,也提供了具有中國獨特性的經驗證據;(2)本文研究發(fā)現我國上市公司IPO長期收益率整體上為負,與已有大多數研究結論一致[1],提供了來自新興市場的

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