本文關(guān)鍵詞：IPO定價(jià)市場(chǎng)化時(shí)期的詢價(jià)對(duì)象報(bào)價(jià)行為研究——基于中小板IPO詢價(jià)簿記信息的證據(jù)

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【摘要】：基于中小板IPO詢價(jià)薄記數(shù)據(jù),從公開(kāi)信息角度和詢價(jià)對(duì)象整體層面,分多個(gè)維度研究了它們?cè)贗PO定價(jià)市場(chǎng)化時(shí)期的報(bào)價(jià)行為,并檢驗(yàn)了其報(bào)價(jià)策略的合理性。結(jié)果表明,詢價(jià)對(duì)象的報(bào)價(jià)水平、需求量、參與度、"搭便車"報(bào)價(jià)意愿顯著與公司規(guī)模負(fù)相關(guān),與詢價(jià)前二級(jí)市場(chǎng)指數(shù)回報(bào)和前期已上市IPOs短期后市回報(bào)正相關(guān),詢價(jià)對(duì)象表現(xiàn)出小公司偏好和回報(bào)追逐行為;同時(shí),它們也加強(qiáng)報(bào)價(jià)串謀以規(guī)避非理性競(jìng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn),但作用有限,受樂(lè)觀情緒驅(qū)動(dòng)的報(bào)價(jià)仍預(yù)示著IPO短期后市回報(bào)弱勢(shì)。此外,當(dāng)二級(jí)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較大時(shí),詢價(jià)對(duì)象更熱衷于"打新"。
【作者單位】： 中國(guó)礦業(yè)大學(xué)管理學(xué)院;江蘇建筑職業(yè)技術(shù)學(xué)院基礎(chǔ)部;
【關(guān)鍵詞】： IPO 詢價(jià)對(duì)象 搭便車 競(jìng)價(jià) 串謀
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(71071153) 教育部新世紀(jì)優(yōu)秀人才支持計(jì)劃(NCET-12-0955) 江蘇省333高層次人才培養(yǎng)工程專項(xiàng)項(xiàng)目
【分類號(hào)】：F832.51;F224
【正文快照】： 一、引言2009年6月11日至2012年4月28日期間,國(guó)內(nèi)IPO網(wǎng)下投資者(又稱為詢價(jià)對(duì)象)在詢價(jià)參與中可自由報(bào)價(jià),承銷商根據(jù)投資者報(bào)價(jià)結(jié)果可自由定價(jià),新股發(fā)行定價(jià)真正實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)化。但是,這一時(shí)期出現(xiàn)了IPO“三高”現(xiàn)象——高定價(jià)、高市盈率、高超募資金,也有不少新股上市首日即跌

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6 曾永藝;吳世農(nóng);吳冉R，

本文編號(hào)：611823