本文關(guān)鍵詞：公司增發(fā)與市值管理——基于中國(guó)A股上市公司的實(shí)證研究

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【摘要】：采用2005—2014年中國(guó)A股有增發(fā)股份記錄的上市公司的市場(chǎng)數(shù)據(jù),檢驗(yàn)了被廣泛討論的"市值管理"現(xiàn)象。結(jié)果表明:所有權(quán)性質(zhì)、增發(fā)目的、增發(fā)對(duì)象、經(jīng)營(yíng)狀況以及市值存在差異的上市公司,在其增發(fā)股份前后及期間的超額收益率和股價(jià)信息含量存在很大差異,這些差異與不同公司進(jìn)行增發(fā)的訴求一致。這說明,中國(guó)A股市場(chǎng)廣泛存在服務(wù)于公司控制人的市值管理行為。由于這些市值管理行為可能包括控制股價(jià)和侵害其他投資人,因此監(jiān)管層應(yīng)制定更為嚴(yán)格的法規(guī)來規(guī)范市值管理行為。
【作者單位】： 清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 市值管理 增發(fā) 超額收益率 信息含量
【分類號(hào)】：F832.51;F275
【正文快照】： 市值管理是上市公司為穩(wěn)定、提升市值,通過戰(zhàn)略規(guī)劃、經(jīng)營(yíng)管理和投資者關(guān)系管理,將公司創(chuàng)造價(jià)值、實(shí)現(xiàn)價(jià)值和經(jīng)營(yíng)價(jià)值的活動(dòng)有機(jī)地聯(lián)系起來,使股價(jià)充分反映公司的內(nèi)在價(jià)值并努力實(shí)現(xiàn)以內(nèi)在價(jià)值為支撐的市值最大化的管理活動(dòng)[1]。在中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的實(shí)踐中,市值管理的作用略

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本文編號(hào)：609592