發(fā)布時(shí)間：2017-07-28 17:04

  本文關(guān)鍵詞：風(fēng)格股票指數(shù)的隨機(jī)動(dòng)態(tài)相依性研究

  更多相關(guān)文章： 風(fēng)格股票指數(shù) 隨機(jī)相依性 動(dòng)態(tài)Copula

【摘要】：準(zhǔn)確刻畫(huà)風(fēng)格股票的聯(lián)合分布,特別是它們之間的相依性,對(duì)基金公司等機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)管理都有重要意義。根據(jù)已有文獻(xiàn),風(fēng)格股票指數(shù)的相依性與流動(dòng)性等來(lái)自市場(chǎng)的隨機(jī)變量有關(guān),那么這種動(dòng)態(tài)相依性也可能是隨機(jī)的。因此,本文在研究我國(guó)風(fēng)格股指數(shù)相依性時(shí),考慮了隨機(jī)形式的動(dòng)態(tài)相依性。文章在Hafner和Manner(2012)隨機(jī)Copula模型中加入了換手率解釋變量,實(shí)證分析我國(guó)風(fēng)格股票指數(shù)間的相依結(jié)構(gòu),并從風(fēng)險(xiǎn)管理的角度討論了隨機(jī)相依性的經(jīng)濟(jì)意義。研究發(fā)現(xiàn),大盤(pán)股和小盤(pán)股、成長(zhǎng)型和價(jià)值型股票間的尾部相依性都表現(xiàn)出隨機(jī)動(dòng)態(tài)特征�？紤]隨機(jī)相依性的投資策略所得組合風(fēng)險(xiǎn)比Patton(2006)模型對(duì)應(yīng)的投資策略低約0.30%-1.20%。對(duì)每天、每周或每月調(diào)整投資比例的中短期投資者而言,建議考慮風(fēng)格指數(shù)的隨機(jī)動(dòng)態(tài)相依性。而且,短期投資者在大、小盤(pán)股票上投資時(shí),還可以使用換手率信息預(yù)測(cè)未來(lái)1天兩風(fēng)格指數(shù)的相依性,以進(jìn)一步降低組合風(fēng)險(xiǎn)。
【作者單位】： 上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 風(fēng)格股票指數(shù) 隨機(jī)相依性 動(dòng)態(tài)Copula
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51;F224
【正文快照】： 0引言基金公司等機(jī)構(gòu)投資者通常要在不同風(fēng)格的股票間配置資產(chǎn)。如何準(zhǔn)確描述這些風(fēng)格指數(shù)收益的聯(lián)合分布,特別是它們之間的相依結(jié)構(gòu),對(duì)基金經(jīng)理進(jìn)行資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)管理都有重要意義。本文研究的是我國(guó)股市不同風(fēng)格指數(shù)間的相依性,以幫助機(jī)構(gòu)投資者利用市場(chǎng)信息在各風(fēng)格股票

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9 劉q，

本文編號(hào)：585068