本文關(guān)鍵詞：貨幣政策、內(nèi)部控制質(zhì)量與股權(quán)再融資成本

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【摘要】：隨著我國資本市場的發(fā)展,上市公司的再融資行為不斷增加,股權(quán)再融資已成為我國上市公司后續(xù)融資的重要方式,使得股權(quán)資本成本成為公司籌資、投資的重要參照標(biāo)準(zhǔn)以及評估公司價值的重要參數(shù),對資本市場的這種組織資源配置、引導(dǎo)資金的高效率流動起著關(guān)鍵的作用,它是資本市場投融資效率的直接體現(xiàn)。近年來,為了刺激經(jīng)濟增長和控制通貨膨脹,國家頻繁調(diào)整貨幣政策,會改變利率和貨幣供應(yīng)量,進而改變市場上資金的供給、資產(chǎn)的價格從而影響到股權(quán)資本成本。而作為公司微觀特征的內(nèi)部控制質(zhì)量會通過影響投資者的信息風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險作用于股權(quán)資本成本。近年來,學(xué)術(shù)界從宏觀和微觀方面對股權(quán)融資成本進行了大量研究,分別取得了許多研究成果,但是將宏觀和微觀結(jié)合起來對股權(quán)融資成本影響的研究甚少。本文基于我國特殊的產(chǎn)權(quán)制度背景及市場環(huán)境,從宏觀和微觀相結(jié)合的角度,采用實證研究的方法,運用多元回歸分析貨幣政策、內(nèi)部控制質(zhì)量對股權(quán)再融資成本的影響。本文首先以2007—2013年我國滬深兩市A股具備股權(quán)再融資資格的上市公司為樣本,探究貨幣政策與內(nèi)部控制質(zhì)量對股權(quán)再融資成本的影響,并基于產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和各地區(qū)金融發(fā)展水平做了拓展分析,采用多元線性回歸分析了貨幣政策、內(nèi)部控制質(zhì)量對股權(quán)再融資成本的影響,并且分析了在不同的貨幣政策下,內(nèi)部控制質(zhì)量高低對股權(quán)再融資成本的影響。本文的主要研究結(jié)論有：(1)貨幣政策由寬松趨于緊縮時,會提高企業(yè)的股權(quán)再融資成本；在貨幣緊縮時期,非國有企業(yè)比國有企業(yè)承擔(dān)更高的股權(quán)再融資成本。(2)上市公司內(nèi)部控制質(zhì)量與股權(quán)再融資成本呈顯著負相關(guān)關(guān)系。(3)內(nèi)部控制質(zhì)量的提高有助于減弱緊縮性貨幣政策提高股權(quán)再融資成本的效應(yīng),金融發(fā)達地區(qū)的這種減弱效應(yīng)要強于金融發(fā)展相對落后的地區(qū)。(4)在金融發(fā)展相對發(fā)達的地區(qū),高質(zhì)量內(nèi)部控制有助于減弱緊縮性貨幣政策提高股權(quán)再融資成本效應(yīng),這種減弱效應(yīng)主要出現(xiàn)在非國有企業(yè)身上。本文的創(chuàng)新點主要體現(xiàn)在以下幾個方面：(1)以往的研究主要集中在公司微觀特征和宏觀經(jīng)濟環(huán)境對股權(quán)資本成本影響的研究,并且大部分研究把兩者對股權(quán)資本成本的影響割裂來進行研究,沒有考慮到內(nèi)部控制質(zhì)量的提高能夠減弱緊縮性貨幣政策的影響。本文卻將宏觀微觀結(jié)合起來進行研究,并且在此基礎(chǔ)上充分地考慮了我國特殊的市場環(huán)境和制度背景。(2)研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量與股權(quán)融資成本呈負相關(guān)的關(guān)系,但是沒有研究在不同類型貨幣政策前提下,內(nèi)部控制質(zhì)量與股權(quán)融資成本的關(guān)系,以及企業(yè)所有權(quán)性質(zhì)的不同是否會顯著影響內(nèi)部控制質(zhì)量對股權(quán)融資成本的影響。(3)此前關(guān)于外部經(jīng)濟環(huán)境變化對企業(yè)融資的影響,大多數(shù)研究假設(shè)企業(yè)僅僅被動的接受政策改變而很少采取主動的應(yīng)對措施,然而現(xiàn)實中,企業(yè)可以采取諸如降低資產(chǎn)負債率、提高利潤的質(zhì)量、改善現(xiàn)金流、增加現(xiàn)金持有以及提高會計信息質(zhì)量等措施來應(yīng)對外部環(huán)境的變化。
【關(guān)鍵詞】：貨幣政策 內(nèi)部控制質(zhì)量 股權(quán)再融資成本
【學(xué)位授予單位】：東北財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F822.0;F275;F832.51
【目錄】：

• 摘要2-4
• abstract4-8
• 1 緒論8-15
• 1.1 研究背景和意義8-10
• 1.1.1 研究背景8-10
• 1.1.2 研究意義10
• 1.2 概念界定10-12
• 1.2.1 貨幣政策10-11
• 1.2.2 內(nèi)部控制的概念11
• 1.2.3 股權(quán)再融資成本的概念11-12
• 1.3 研究內(nèi)容及研究方法12-14
• 1.4 本文的創(chuàng)新點14-15
• 2 文獻綜述15-23
• 2.1 關(guān)于貨幣政策與股權(quán)再融資成本的國內(nèi)外文獻綜述15-17
• 2.1.1 國外研究現(xiàn)狀15-16
• 2.1.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀16-17
• 2.2 關(guān)于內(nèi)部控制質(zhì)量與股權(quán)融資成本國內(nèi)外文獻綜述17-22
• 2.2.1 國外研究現(xiàn)狀17-19
• 2.2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀19-22
• 2.3 相關(guān)文獻評述22-23
• 3 理論分析與研究假設(shè)23-31
• 3.1 相關(guān)理論基礎(chǔ)23-25
• 3.1.1 貨幣政策傳導(dǎo)理論23
• 3.1.2 委托代理理論23-24
• 3.1.3 信息不對稱理論24
• 3.1.4 有效市場理論24-25
• 3.2 貨幣政策對股權(quán)再融資成本影響的理論分析25-31
• 3.2.1 貨幣政策對股權(quán)再融資成本的影響及相應(yīng)假設(shè)25-27
• 3.2.2 內(nèi)部控制質(zhì)量對股權(quán)再融資成本的影響及相應(yīng)假設(shè)27-31
• 4 研究設(shè)計31-36
• 4.1 變量選取與測度31-33
• 4.1.1 解釋變量的定義與測度31
• 4.1.2 被解釋變量的定義與測度31-32
• 4.1.3 控制變量的選取32-33
• 4.2 數(shù)據(jù)來源及樣本選取33-34
• 4.3 研究模型的確定34-36
• 5 實證檢驗及分析36-43
• 5.1 描述性統(tǒng)計36-38
• 5.2 多元回歸分析38-42
• 5.3 穩(wěn)健性檢驗42-43
• 6 研究結(jié)論及啟示43-46
• 6.1 研究結(jié)論43
• 6.2 政策建議43-44
• 6.3 研究不足與展望44-46
• 參考文獻46-53
• 后記53-54

【相似文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 趙麗瓊;張麗英;;我國上市公司股權(quán)再融資偏好及績效分析[J];商場現(xiàn)代化;2006年18期

2 李靖;胡振紅;馬如靜;;股權(quán)結(jié)構(gòu)對股權(quán)再融資行為的影響研究[J];江漢論壇;2009年02期

3 李俊英;鐘雙雙;;上市公司偏好股權(quán)再融資原因分析[J];財政監(jiān)督;2009年08期

4 周麗娜;;我國上市公司股權(quán)再融資低效率問題研究[J];福建廣播電視大學(xué)學(xué)報;2009年04期

5 畢金玲;;上市公司股權(quán)再融資偏好研究綜述[J];財會月刊;2009年27期

6 鞠春光;;高新技術(shù)上市公司股權(quán)再融資問題研究[J];當(dāng)代經(jīng)濟;2010年18期

7 畢鵬，

本文編號：570953