本文關(guān)鍵詞：融資融券交易對市場價格發(fā)現(xiàn)的影響——基于中國創(chuàng)業(yè)板與中小板的研究

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【摘要】：本文以2013年9月16日創(chuàng)業(yè)板和中小板新增的融資融券標(biāo)的作為研究對象,檢驗融資融券對這兩個市場價格發(fā)現(xiàn)的影響,得到了與現(xiàn)有針對主板融資融券標(biāo)的研究截然不同的結(jié)論:(1)在融資事件日,非主板標(biāo)的股票具有顯著為正的異常收益率;在融券事件日,非主板標(biāo)的股票具有顯著為負(fù)的異常收益率;(2)融資融券的實施降低了創(chuàng)業(yè)板和中小板標(biāo)的股票的定價效率,但增強(qiáng)了股價穩(wěn)定性;(3)融資投資者和融券投資者的買入行為對定價效率產(chǎn)生負(fù)面影響,但融券投資者的賣出行為則會改善定價效率;此外,融資投資者的買入行為和融券投資者的賣出行為提高了股價穩(wěn)定性。
【作者單位】： 北京大學(xué)匯豐商學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 融資融券 創(chuàng)業(yè)板與中小板 定價效率 價格穩(wěn)定性
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 一、引言2010年3月,我國A股市場首次推出融資融券交易制度,允許投資者對上證50指數(shù)和深證成份指數(shù)中的90支成份股進(jìn)行融資融券交易。作為中國股市建設(shè)的重要舉措,允許融資融券交易被認(rèn)為有助于提高股票的定價效率和增強(qiáng)市場穩(wěn)定性,亦即能使股票價格更快速準(zhǔn)確地反映與股票相關(guān)

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本文編號：560602