本文關(guān)鍵詞：AH股溢價(jià)合理嗎——市場情緒、個(gè)股投機(jī)性與AH股溢價(jià)

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【摘要】：歐美資本市場普遍存在外資股溢價(jià)現(xiàn)象,與此相反,我國則長期存在A H股溢價(jià)現(xiàn)象。本文從A H股溢價(jià)是否合理這一新的視角出發(fā),分析并檢驗(yàn)投資者行為對A H股溢價(jià)的影響。結(jié)果發(fā)現(xiàn):(1)A H股相對市場情緒以及在A H股市場情緒接近時(shí),A股絕對市場情緒均與A H股溢價(jià)顯著正相關(guān);(2)個(gè)股的投機(jī)性與A H股溢價(jià)顯著正相關(guān);(3)個(gè)股的投機(jī)性越強(qiáng),市場情緒與A H股溢價(jià)的正相關(guān)關(guān)系越強(qiáng)。并且,上述研究結(jié)果不受新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變更、融資融券制度、樣本選擇、變量定義和估計(jì)方法等因素的影響。這些結(jié)果說明,投資者行為是A H股溢價(jià)的重要影響因素,A H股溢價(jià)可能還存在很大程度的不合理成分。上述結(jié)果對監(jiān)管層、投資者和研究者均有一定啟示。
【作者單位】： 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院;中山大學(xué)管理學(xué)院;中山大學(xué)現(xiàn)代會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)研究中心;
【關(guān)鍵詞】： A H股溢價(jià) 投資者行為 投資者情緒 投機(jī)行為
【基金】：國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(71272196) 教育部人文社會(huì)科學(xué)研究青年基金項(xiàng)目(14YJC790101)資助
【分類號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 引言根據(jù)現(xiàn)有文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn),在歐美發(fā)達(dá)資本市場,同一公司在外國市場的交易價(jià)格通常高于在本國市場的股價(jià),這種現(xiàn)象被稱為海外股溢價(jià)。[1-5]而在我國股票市場,無論是H股還是B股,同一公司海外市場的股價(jià)通常低于本地市場的股價(jià),即存在本地股溢價(jià)現(xiàn)象。[6-11]由于我國本地股溢價(jià)現(xiàn)象

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本文編號(hào)：544730