發(fā)布時間：2017-07-07 17:03

  本文關鍵詞：債券流動性與違約風險相關性溢價及實證研究

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【摘要】：債券的流動性與違約風險都是影響債券溢價的重要因素,然而以往在違約風險最為突出的公司債券定價中卻很少考慮兩種風險相關性關系的影響,這與發(fā)達市場實證經驗不符.在已有研究的基礎上同時引入兩種風險相關性,通過對Copula函數刻畫的不同相關性結構情況下公司債券的收益率和風險變化分析,以及對中國短、中、長期公司債券市場數據的實證檢驗均發(fā)現,流動性與違約風險的相關性之間存在顯著的正相關性,且對債券利差具有顯著的影響和交互作用.
【作者單位】： 上海財經大學數理經濟學教育部重點實驗室;中國工商銀行上海市分行;平安資產管理有限責任公司;
【關鍵詞】： 流動性風險 違約風險 相關性 實證檢驗
【基金】：國家自然科學基金資助項目(70971082;71331006) 上海財經大學研究生創(chuàng)新基金資助項目(CXJJ-2011-338) 上海財經大學數理經濟學教育部重點實驗室 長江學者和創(chuàng)新團隊發(fā)展計劃資助項目(IRT13077)
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 0引言現代投資學理論研究表明,公司債券的收益率與對應無違約風險國債的收益率之差由公司債券投資人承擔的風險以及稅收差異所決定,這里,投資人承擔的風險通常包括企業(yè)的違約風險、債券的流動性風險、債券市場價格的跳躍風險和利率風險.研究這幾類風險以及他們之間的相互作用

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本文編號：531022