本文關鍵詞：跳躍風險的補償特征研究

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【摘要】：本文選擇滬深300中2008年至2012年之間數(shù)據(jù)完整的200個股數(shù)據(jù),構建日度、周度、月度的跳躍風險指標,研究價格跳躍與未來實際收益間的關系。實證發(fā)現(xiàn),跳躍風險的補償結構存在明顯的時變性:隨著樣本期變長,動量交易逐漸減少,價格反轉越發(fā)顯著。進一步,連續(xù)波動越大,跳躍風險也越大;連續(xù)波動率在價格波動平穩(wěn)時與未來實際收益顯著正相關,而連續(xù)波動較高時,只有跳躍風險顯著,且其補償結構表現(xiàn)穩(wěn)定:負跳引發(fā)殺跌效應,而正跳后價格反轉回落。
【作者單位】： 浙江工商大學金融學院;中國科學院數(shù)學與系統(tǒng)科學研究院;中國石油大學管理學院;
【關鍵詞】： 日內價格跳躍 動量交易 價格反轉
【基金】：國家自然科學基金項目(70933003;71431008;71501170) 國家重點基礎研究發(fā)展計劃(2010CB731405)
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 引言資產價格跳躍指的是資產價格突然發(fā)生的劇烈變化(以下將資產價格跳躍簡稱為“跳”)。從風險溢價的角度來講,跳相對于連續(xù)的平穩(wěn)的價格變動更為突然,變動也更大。跳的發(fā)生對于頭寸持有者而言是很大的風險,那么承擔跳的風險對于投資者來說獲得了什么樣的補償呢?國內外的學者，

本文編號：523688