近年來,由于中國(guó)網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物行為的盛行,與之緊密相連的物流業(yè)逐步成為中國(guó)炙手可熱的行業(yè)。與此同時(shí),隨著全球資本市場(chǎng)的愈漸活躍,可轉(zhuǎn)債應(yīng)運(yùn)而生,吸引了各界投資者的廣泛關(guān)注。文中以北京長(zhǎng)久物流股份有限公司發(fā)行的長(zhǎng)久轉(zhuǎn)債為例,基于二叉樹定價(jià)原理,對(duì)這一極具代表性的物流業(yè)可轉(zhuǎn)債的理論價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行比較分析,并考慮內(nèi)嵌贖回和回售條款對(duì)該可轉(zhuǎn)債價(jià)值的影響,就分析結(jié)果展開探討。在此基礎(chǔ)上,研究物流行業(yè)的投資價(jià)值并且針對(duì)物流行業(yè)現(xiàn)存問題提供些許建議,以期對(duì)投資者和物流行業(yè)有一定的參考意義。

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圖1理論價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)格對(duì)比圖

基于編程軟件，對(duì)上文程序進(jìn)行些許變動(dòng)，將整個(gè)程序定義成一個(gè)二叉樹函數(shù)functionss=tree(S0，σ)，通過調(diào)運(yùn)函數(shù)完成30天的理論價(jià)值計(jì)算，并將計(jì)算結(jié)果與對(duì)應(yīng)市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行比較，具體結(jié)果見表4和圖1。通過結(jié)果分析，表4和圖1直截了當(dāng)?shù)胤从吵鲩L(zhǎng)久轉(zhuǎn)債的理論價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)格之間....

圖2各種情況下的長(zhǎng)久轉(zhuǎn)債理論價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)格的比較

本文從長(zhǎng)久轉(zhuǎn)債入手，闡述物流企業(yè)所發(fā)行的可轉(zhuǎn)債的內(nèi)在理論價(jià)值與實(shí)際市場(chǎng)價(jià)格之間存在的聯(lián)系，并且設(shè)置對(duì)照組，理論分析贖回條款和回售條款對(duì)可轉(zhuǎn)債理論價(jià)值產(chǎn)生的變化�？傮w而言，在近期，物流行業(yè)可轉(zhuǎn)債的內(nèi)在理論價(jià)值與實(shí)際市場(chǎng)價(jià)格存在較大的偏差，內(nèi)在理論價(jià)值顯著高于其實(shí)際市場(chǎng)價(jià)格，可轉(zhuǎn)債凈....

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