近期,人民幣在岸市場(chǎng)匯率首次突"破7"的關(guān)口,匯率達(dá)到十年以來(lái)的高峰,人民幣匯率"破7"對(duì)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易的影響不容小覷,因此,人民幣匯率"破7"的影響因素值得關(guān)注與研究。匯率問(wèn)題不僅僅是經(jīng)濟(jì)問(wèn)題,也是政治問(wèn)題。文章從市場(chǎng)層面、政策層面出發(fā),以美國(guó)為例,運(yùn)用VAR模型分析政策層面的外部壓力對(duì)人民幣匯率"破7"的影響,并由此得出結(jié)論,外部壓力與人民幣匯率的波動(dòng)有著密切的關(guān)聯(lián)。

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【部分圖文】：

圖12009—2019年人民幣匯率變化

外部施壓事件在影響人民幣匯率“破7”的影響因素中具有重要的分析價(jià)值。作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體與全球最大的貿(mào)易進(jìn)出口國(guó),長(zhǎng)期的貿(mào)易順差使得人民幣匯率受到一定的施壓與外部指責(zé),被認(rèn)為是利用匯率低估獲取對(duì)外進(jìn)出口貿(mào)易的不平等的優(yōu)勢(shì),2019年8月6日,美國(guó)財(cái)政部在人民幣匯率“破7”關(guān)口之時(shí)....

圖3市場(chǎng)層面的外部壓力對(duì)人民幣匯率的傳導(dǎo)機(jī)制

那么匯率是受哪些外部壓力影響而“破7”的呢?從2016年開(kāi)始,人民幣一直處于貶值階段,而且近期中美貿(mào)易摩擦引發(fā)的美國(guó)政府對(duì)中國(guó)的壓制事件。例如,美國(guó)總統(tǒng)特朗普于2018年3月22日,基于對(duì)華“301調(diào)查”報(bào)告簽署備忘錄,指令對(duì)從中國(guó)進(jìn)口的約600億美元商品進(jìn)行大規(guī)模加征關(guān)稅,并限....

圖4AR根圖情況

如圖4所示,根據(jù)VAR模型分析,全部特征根均在單位圓的范圍內(nèi),根據(jù)變量單位根的檢驗(yàn)及AR根圖的檢驗(yàn)結(jié)果,可以得出VAR模型通過(guò)了平穩(wěn)性檢驗(yàn),滿足平穩(wěn)性的要求,下面可以運(yùn)用口頭干預(yù)的脈沖響應(yīng)進(jìn)行進(jìn)一步的分析。3.3.2脈沖響應(yīng)分析

圖2人民幣匯率“破7”傳導(dǎo)機(jī)制

市場(chǎng)層面來(lái)分析,美國(guó)施壓事件,如美國(guó)政府官方的國(guó)會(huì)議案,總統(tǒng)訪華,財(cái)政部部長(zhǎng)訪華等施壓信息對(duì)人民幣匯率的傳導(dǎo)主要是通過(guò)外匯市場(chǎng)參與者的行為來(lái)影響離岸市場(chǎng)參與者,從而影響在岸市場(chǎng)參與者,在岸市場(chǎng)參與者做出與市場(chǎng)預(yù)期相同方向的買賣操作,來(lái)進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)人民幣匯率走勢(shì)的預(yù)判,最終市場(chǎng)預(yù)期....

本文編號(hào)：3947230