我國已建立起由股票市場和產權市場共同組成的復合資本市場,在推動企業(yè)發(fā)展和促進社會公平正義方面發(fā)揮了巨大作用,進而獲得了國內外的普遍認可并將獲得更廣泛的應用。本文認為復合資本市場的變動規(guī)律符合和積原理,即復合資本市場總體資源配置效率將在股票市場與產權市場的資源配置效率二者的差距擴大時下降,而在二者差距縮小時提升,并在二者相等時實現(xiàn)最大化。因此,要進一步推動產權市場優(yōu)先、快速發(fā)展以全面提高社會資源配置效率。建議通過"陽光化、市場化、平臺化、數(shù)字化、現(xiàn)代化"的"五化戰(zhàn)略"推進產權市場發(fā)展。

【文章頁數(shù)】：7 頁

【部分圖文】：

圖1由頭部市場和長尾市場構成的復合資本市場

如此一來，我國分兩步走建立起了由股票市場和產權市場共同組成的復合資本市場（如圖1所示）。第一步，以股票市場作為頭部市場，集中為上市的行業(yè)塔尖企業(yè)提供資本運作服務，引領帶動各行各業(yè)向前發(fā)展；第二步，以產權市場作為長尾市場，為廣大非上市企業(yè)提供資本運作服務，促進中小企業(yè)發(fā)展進步。大小....

圖2企業(yè)全生命周期不同階段的資本運作

股票市場只能為企業(yè)資本運作提供階段性服務，而產權市場可以提供全流程服務，如圖2所示。利用股票市場進行資本運作只能在企業(yè)的成長期或成熟期，而不可能在誘導期或衰退期。那些發(fā)展進入成長期的企業(yè)，若原有股東資本滿足不了發(fā)展需要，如不及時擴大生產規(guī)模、更多占有市場，就會很快被競爭者超越，應....

圖3大型企業(yè)綜合利用復合資本市場的三主體孵化注資模式

在復合資本市場有效運行的環(huán)境下，大型企業(yè)集團如何遵循和積原理展開資本運作呢？實踐證明，這方面可操作空間巨大�！袄卯a權市場全程操作，利用證券市場重點突破”是大型企業(yè)集團用好、用活復合資本市場的基本經驗。大型企業(yè)集團應將不同發(fā)展階段的資產區(qū)別對待：將進入成長期和成熟期的項目資產分類....

本文編號：3899825