中國跨境資本流動規(guī)模日漸擴大,逐漸演變?yōu)橄到y(tǒng)性金融風險爆發(fā)的重要源頭之一。為厘清人民幣綜合價值變化對跨境資本流動的影響及其特征,嘗試構建一個新的人民幣指數(shù),并深入分析其對跨境資本流動的作用。選取美元、歐元、日元、韓元、英鎊和新加坡元6種貨幣,遵循經(jīng)常項目為主、資本項目為輔的原則,以2012年至2016年樣本貨幣發(fā)行國與中國的雙邊貿(mào)易以及它們對中國的直接投資數(shù)據(jù)作為貨幣權重基準,構建新版人民幣指數(shù)。在此基礎上,詳細探討人民幣指數(shù)對不同類型跨境資本流動的影響程度和方向,并進一步區(qū)分影響的靜態(tài)特征和動態(tài)特征。研究結果表明,①新版人民幣指數(shù)能夠綜合反映人民幣價值變化,并且與CFETS人民幣匯率指數(shù)走勢基本一致,因此,可以認為該指數(shù)具備足夠的有效性。②人民幣指數(shù)是各類跨境資本流動變量的格蘭杰原因,而反向的因果關系卻不存在。③人民幣指數(shù)能夠預示跨境資本流動的隨后變化,即人民幣指數(shù)上升,1個季度后資本流入下降,2個季度后資本流出上升;反之,人民幣指數(shù)下降,1個季度后資本流入上升,2個季度后資本流出下降。④人民幣指數(shù)對跨境資本流動的沖擊存在時變特征,特別是對跨境資本流入而言,這一特征更明顯。在新的政治...

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【文章目錄】：
引言
1 相關研究評述
    1.1 貨幣指數(shù)的構建
    1.2 跨境資本流動的測量指標
    1.3 貨幣指數(shù)影響跨境資本流動的討論
2 人民幣指數(shù)構建
    2.1 樣本貨幣及其數(shù)據(jù)選擇
    2.2 人民幣指數(shù)權重的確定
    2.3 人民幣指數(shù)的編制方法
3 人民幣指數(shù)對跨境資本流動影響的靜態(tài)和動態(tài)分析
    3.1 變量選取和描述性統(tǒng)計分析
    3.2 人民幣指數(shù)與跨境資本流動的格蘭杰因果檢驗
    3.3 人民幣指數(shù)影響跨境資本流動的靜態(tài)特征
    3.4 人民幣指數(shù)影響跨境資本流動的動態(tài)特征
4 結論



本文編號：3842468