本文基于分位數(shù)回歸信息份額模型,使用2011年6月27日—2018年2月28日在岸和離岸市場人民幣匯率,對境內(nèi)外人民幣匯率的動態(tài)信息溢出效應進行研究,以識別人民幣定價權(quán)歸屬。研究發(fā)現(xiàn),在岸和離岸市場信息份額溢出具有動態(tài)性。全樣本情況下,離岸市場約在3/5分位數(shù)對上表現(xiàn)出對在岸市場的信息溢出,離岸市場并不擁有絕對的定價權(quán)。"8·11"匯改前,在岸市場在1/3分位數(shù)對上表現(xiàn)出對離岸市場的引導;匯改后,離岸市場表現(xiàn)出絕對的價格引導關(guān)系,在岸市場定價權(quán)削弱,但央行的匯率干預措施提升了在岸市場的匯率定價權(quán)。政策制定者應密切關(guān)注定價權(quán)的動態(tài)變化,通過市場建設(shè)、預期管理和風險管理等措施,牢牢把握人民幣匯率定價權(quán)。

【文章來源】： 國際金融研究. 2019(10)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：12 頁

【文章目錄】：
引言
一、文獻綜述
二、計量模型的構(gòu)建
三、數(shù)據(jù)描述
四、實證結(jié)果與分析
    （一）全樣本離岸市場信息份額
        1.均值回歸的信息份額
        2.基于分位數(shù)回歸的信息份額
    （二）匯改前后離岸市場的信息份額變化
        1.基于均值回歸的信息份額
        2.基于分位數(shù)回歸的信息份額
    （三）人民幣匯率不同趨勢下離岸市場的信息份額變化
        五、結(jié)論與政策建議


【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3535052