本文從長期動態(tài)的視角考察政府干預(yù)與城鄉(xiāng)二元轉(zhuǎn)型如何影響農(nóng)村金融發(fā)展的問題。研究結(jié)果表明,二元轉(zhuǎn)型與政府干預(yù)都對弱化農(nóng)戶融資約束具有顯著作用,但二元轉(zhuǎn)型的作用更強(qiáng);政府干預(yù)的有效性具有對二元轉(zhuǎn)型階段的敏感性,政府干預(yù)須隨二元轉(zhuǎn)型階段變化而適時(shí)變化;農(nóng)戶融資約束對于政府干預(yù)的政策類型具有很強(qiáng)的敏感性,其中政府介入擔(dān)保最為有效;農(nóng)戶融資約束對于二元轉(zhuǎn)型所引致的不同機(jī)制的反應(yīng)也不相同,其中,二元轉(zhuǎn)型所引起的農(nóng)業(yè)經(jīng)營組織形式變化,對于農(nóng)戶融資約束的放松效果最為明顯。 

【文章來源】：金融論壇. 2019,24(11)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：12 頁

【部分圖文】：

信貸配給條件下的農(nóng)村金融市場供需

實(shí)囊恢種匾??式。二元轉(zhuǎn)型的過程首先破壞了農(nóng)村社區(qū)的傳統(tǒng)關(guān)系，從而破壞了傳統(tǒng)農(nóng)村信用體系，增加了農(nóng)村貸款的風(fēng)險(xiǎn)。但是，隨著二元轉(zhuǎn)型的推進(jìn)，新的農(nóng)村社區(qū)關(guān)系體系會被重構(gòu)并漸趨穩(wěn)定，從而有效降低農(nóng)村貸款的風(fēng)險(xiǎn)。四是新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營組織形式的發(fā)展降低了農(nóng)村貸款的風(fēng)險(xiǎn)。與傳統(tǒng)小農(nóng)相比，家庭農(nóng)嘗農(nóng)業(yè)專業(yè)合作社和“公司+農(nóng)戶”等新的農(nóng)村微觀經(jīng)濟(jì)主體的資產(chǎn)負(fù)債表情況與擔(dān)保體系要優(yōu)越得多，因而會有效降低農(nóng)村的貸款風(fēng)險(xiǎn)。綜上，城鄉(xiāng)二元轉(zhuǎn)型的推進(jìn)總體上降低了農(nóng)村貸款的風(fēng)險(xiǎn)，并使農(nóng)村貸款供給曲線的轉(zhuǎn)折點(diǎn)延遲（見圖3）。2.政府干預(yù)對農(nóng)村金融市場的沖擊無論是發(fā)達(dá)國家還是發(fā)展中國家，都存在著政府對農(nóng)村金融市場的廣泛干預(yù)，但干預(yù)的效果對不同的政策類型具有很強(qiáng)的敏感性（ConningandUdry，2007）。許多研究表明，通過完善法律體系以弱化借貸合約執(zhí)行的不完備性、加強(qiáng)對金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管和為貸款提供擔(dān)保，往往有助于農(nóng)村金融的發(fā)展，但是限制利率水平和直接對農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的補(bǔ)貼福利，卻往往因政治或擔(dān)保能力等原因而僅被部分地區(qū)或部分富裕農(nóng)戶所捕獲（VonPischke，1997；RajanandZingales，2003）。中國對農(nóng)村金融的政府干預(yù)主要有財(cái)政或金融補(bǔ)貼、差別化貨幣政策和政府介入擔(dān)保三類。其中，貨幣政策方面主要有實(shí)行差別準(zhǔn)備金率、圖3二元轉(zhuǎn)型沖擊下的比較靜態(tài)分析許月麗、王飛、劉志媛：城鄉(xiāng)二元轉(zhuǎn)型、政府干預(yù)與農(nóng)戶融資約束放松57

金融論壇2019年第11期（總第287期）圖4政府干預(yù)下的比較靜態(tài)分析再貸款支持和發(fā)行央票置換農(nóng)信社等機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)等措施。概括地講，政府干預(yù)主要影響農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的貸款供給行為，它能增加農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的放貸規(guī)模，并使農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的貸款供給曲線轉(zhuǎn)折點(diǎn)延遲（見圖4）。需要指出的是，如果利率是完全市場化的，那么金融機(jī)構(gòu)在貸款邊際決策時(shí)不會考慮補(bǔ)貼或支持的影響，因而不會改變貸款人的結(jié)構(gòu)類型。但如果利率是受控的，由于低風(fēng)險(xiǎn)的農(nóng)戶類型可以提高金融機(jī)構(gòu)的預(yù)期收益水平，因而更多的貸款將傾向于低風(fēng)險(xiǎn)的農(nóng)戶。因此，政府干預(yù)推動的均衡貸款增加主要被低風(fēng)險(xiǎn)農(nóng)戶所獲得。（三）假說提出綜合二元轉(zhuǎn)型和政府干預(yù)對農(nóng)村金融市場的影響，本文提出如下兩個(gè)假說：假說1：城鄉(xiāng)二元轉(zhuǎn)型和政府干預(yù)都能弱化農(nóng)戶融資約束，且二元轉(zhuǎn)型的作用更強(qiáng)。特別地，二元轉(zhuǎn)型主要通過城鄉(xiāng)勞動力轉(zhuǎn)移、工農(nóng)產(chǎn)品相對貿(mào)易條件變化、農(nóng)村社區(qū)資本變化和新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營組織興起四種機(jī)制發(fā)揮作用。假說2：政府干預(yù)的效果具有較強(qiáng)的政策類型敏感性。財(cái)政政策補(bǔ)貼、差別化貨幣政策及政府介入擔(dān)保等干預(yù)措施對農(nóng)戶融資約束的影響方向是一致的，但影響強(qiáng)度不同，政府介入擔(dān)保措施的影響最強(qiáng)。三、模型、估計(jì)方法與數(shù)據(jù)（一）計(jì)量模型設(shè)定按照舒爾茨和費(fèi)及拉的理性小農(nóng)觀點(diǎn)，農(nóng)戶的經(jīng)濟(jì)行為與一般微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的微觀經(jīng)濟(jì)主體的經(jīng)濟(jì)理性行為并無二致。從微觀的角度評判農(nóng)村金融發(fā)展績效的一個(gè)方法，是檢驗(yàn)農(nóng)村金融發(fā)展是否放松了農(nóng)戶投資與消費(fèi)的外部融資約束（Suri，2003；Goldstein，2004）。這一檢驗(yàn)方法的思想來自市場完全條件下的MM融資結(jié)構(gòu)理論：如果市場是完全的，那么微觀經(jīng)濟(jì)主體的投資與消費(fèi)決策與其自身擁有的金融資源無關(guān)，只要投資或消費(fèi)項(xiàng)目符合最優(yōu)理

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]農(nóng)戶正規(guī)信貸配給變化影響因素及傳導(dǎo)機(jī)制——來自中國銀行業(yè)的證據(jù)[J]. 陳言.  金融論壇. 2018(03)
[2]社會資本、家庭財(cái)富與農(nóng)戶正規(guī)信貸配給[J]. 譚燕芝,胡萬俊.  金融論壇. 2017(05)
[3]資產(chǎn)短缺、家庭資產(chǎn)配置與商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型[J]. 張淦,高潔超,范從來.  金融論壇. 2017(02)
[4]二元轉(zhuǎn)型、正規(guī)金融合約激勵設(shè)計(jì)與農(nóng)戶融資約束[J]. 許月麗,王飛.  財(cái)經(jīng)研究. 2015(05)
[5]二元轉(zhuǎn)型、信息流動變異與農(nóng)村借貸合約的激勵設(shè)計(jì)[J]. 許月麗,伍鳳華,張曉倩.  財(cái)經(jīng)研究. 2014(03)
[6]新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體功能定位及成長的制度供給[J]. 郭慶海.  中國農(nóng)村經(jīng)濟(jì). 2013(04)
[7]收入、物價(jià)和利率對我國城鎮(zhèn)居民消費(fèi)水平影響研究——基于靜態(tài)與動態(tài)面板數(shù)據(jù)模型分析[J]. 趙華春,Jeffrey Forrest.  數(shù)理統(tǒng)計(jì)與管理. 2013(02)
[8]農(nóng)民專業(yè)合作社正規(guī)信貸可得性及其影響因素分析——基于浙江省農(nóng)民專業(yè)合作社的調(diào)查[J]. 郭紅東,陳敏,韓樹春.  中國農(nóng)村經(jīng)濟(jì). 2011(07)
[9]貧困地區(qū)農(nóng)戶正規(guī)信貸市場低參與程度的經(jīng)驗(yàn)解釋[J]. 黃祖輝,劉西川,程恩江.  經(jīng)濟(jì)研究. 2009(04)
[10]政府主導(dǎo)的農(nóng)業(yè)信貸、財(cái)政支農(nóng)模式的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)——基于中國19522002年的經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)證[J]. 溫濤,王煜宇.  中國農(nóng)村經(jīng)濟(jì). 2005(10)



本文編號：3217073