風險投資對于一國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展起著舉足輕重的作用。我國引入風險投資后培養(yǎng)了大批的創(chuàng)新型企業(yè)，對自主創(chuàng)新和科技進步做出了積極貢獻。但是由于風險資本本身的特點，在其加入風險企業(yè)后，風險企業(yè)的控制權(quán)結(jié)構(gòu)會發(fā)生變化，這種變化直接影響風險企業(yè)的成長。本文在契約理論的基礎(chǔ)上研究風險投資中風險企業(yè)控制權(quán)的配置方式及其影響因素。在已有國內(nèi)外研究的基礎(chǔ)上通過構(gòu)建模型研究了信息、風險企業(yè)家的努力程度、金融工具選擇和談判力這幾個重要因素對風險企業(yè)控制權(quán)配置的影響。論文研究發(fā)現(xiàn)：（1）利用單獨的普通股融資和債務(wù)融資都不能帶來雙方有效率的結(jié)果。（2）對于普通股融資，風險投資家在企業(yè)現(xiàn)金流中所占比例越大，對風險企業(yè)家的激勵就越小，此外在普通股融資和債務(wù)融資條件下風險投資家替換風險企業(yè)家的機會成本Cv越小，風險投資家越不會采取有效的行動選擇。（3）在債務(wù)融資情況下，風險投資家總是傾向于替換風險企業(yè)家來最大化債務(wù)清償?shù)目赡苄�。當債�?wù)的規(guī)模達到一定程度，風險企業(yè)家擁有控制權(quán)時總是樂意享受在位的私人收益，不會采取有效率的行動。（4）可轉(zhuǎn)換債券和相機控制權(quán)結(jié)合使用時，根據(jù)不同的自然狀態(tài)風險投資家會選擇不同的合約。一旦風... 

【文章來源】：華中科技大學湖北省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：54 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 緒論
    1.1 研究背景和研究意義
    1.2 國內(nèi)外相關(guān)文獻綜述
    1.3 研究思路及方法
    1.4 本文的創(chuàng)新點
2 風險企業(yè)控制權(quán)的結(jié)構(gòu)配置研究
    2.1 風險企業(yè)控制權(quán)分配的界定
    2.2 控制權(quán)研究的理論基礎(chǔ)
    2.3 風險企業(yè)控制權(quán)結(jié)構(gòu)配置
    2.4 風險投資中幾種常用的金融工具
3 風險企業(yè)控制權(quán)研究的相關(guān)模型介紹
    3.1 Aghion-Bolton（1992）模型介紹
    3.2 Vauhkonen（2003）模型介紹
    3.3 Gebhardt – Schmidt（2006）模型介紹
    3.4 De Bettignies（2008）模型介紹
    3.5 現(xiàn)有模型的不足與本文模型的擴展思路
4 不完全契約下風險企業(yè)控制權(quán)的模型分析
    4.1 風險企業(yè)控制權(quán)配置模型設(shè)計
    4.2 普通股和債券融資的控制權(quán)比較
    4.3 可轉(zhuǎn)換債券和相機控制權(quán)
    4.4 聯(lián)合控制權(quán)配置分析
    4.5 聯(lián)合控制與相機控制的比較分析
5 結(jié)論
    5.1 主要工作和結(jié)論
    5.2 不足之處以及未來研究展望
致謝
參考文獻



本文編號：3083018